当前研究结论
至少一层关键数据不足,当前只展示各自证据,不强行形成一致结论。
价格与成交
暂时没有足够的价格历史。
- 今开
- 18.29
- 最高
- 19.13
- 最低
- 18.18
- 昨收
- 18.29
- 成交额
- 5.50 亿
- 换手率
- 0.42%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入收缩但利润改善,利润变化可能来自成本、费用或非经常因素,主营增长尚未确认。 炼化产品收入占比 45.11%,收入来源具备一定分散度;该分部披露毛利率 20.28%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 -5.47% / 归母利润 +136.25%
盈利结构
毛利率 13.96%(较2026一季报-0.02pct) / ROE 10.29%
利润质量
扣非利润约占归母利润 74%
估值边界
当前 PE(TTM)11.85、PB 1.85;处于已保存历史样本的 33% 位置;同业 PE 中位数 67.34。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 -5.47%,归母净利润同比 +136.25%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报低 0.02 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格历史不足,当前趋势阶段与量价确认程度尚不能判断。
趋势位置
MA20 距离未提供
公司靠什么经营
主营业务构成(2026中报)
恒力石化股份有限公司(以下简称“恒力石化”或“公司”)是世界500强企业恒力集团的核心上市子公司,公司于2016年成功登陆国内资本市场,在上海证券交易所主板上市。公司控股股东恒力集团始建于1994年,起步于织造,逐步发展成为以炼油、石化、聚酯新材料和纺织全产业链发展的国际型企业。恒力集团2025年总营收8990亿元,现位列世界500强第81位、中国企业500强第21位、中国民营企业500强第3位、中国制造业企业500强第3位。2016年3月,作为恒力集团化纤资产经营主体和公司前身的江苏恒力化纤股份有限公司借壳大连橡胶塑料机械股份有限公司实现了在上交所主板的重组上市,上市公司股票简称也变更为“恒力股份”,股票代码为600346。重组上市完成后,为保证上游原材料保障能力并实现上市公司全产业链发展的既定战略目标,控股股东恒力集团随即启动了其大型石油炼化项目和PTA业务注入上市公司的炼化、石化业务板块的整体上市工作和资产重组进程。2017年12月,资产重组成功过会。2018年2月,资产过户及新增股份上市完成,也标志着上市公司从聚酯新材料到PTA、芳烃、炼油产业链的整体上市基本完成,公司构筑形成了“原油-芳烃、烯烃-PTA、乙二醇-聚酯新材料”的完整产业链,实现了集团石化业务板块的全产业链一体协同化运作。2019年6月28日,证券简称变更为“恒力石化”。截止目前,恒力石化拥有全资及控股子公司包括江苏恒力化纤股份有限公司、恒力石化(大连)有限公司、恒力石化(大连)炼化有限公司、康辉新材料科技有限公司等二十余家企业。公司主营业务已涵盖石油炼化、石化、芳烃、PTA、民用涤纶长丝、工业用涤纶长丝、工程塑料、聚酯薄膜和热电等产业领域,分别在苏州、大连、宿迁、南通和营口等五地建立了大型产业基地。在大连长兴岛建成的PTA生产基地年产能达到1160万吨,是目前全球产能最大的PTA生产基地之一,在国内市场具备较强的行业竞争力。投产的恒力2000万吨/年炼化一体化项目核心装置为450万吨/年的芳烃联合装置,得到了国务院和国家发改委重点支持。同时,公司目前也是国内规模最大、技术最先进的民用涤纶长丝和工业用涤纶长丝制造商之一,聚酯板块总产能超360万吨。公司热电业务板块还拥有66.8万千瓦发电机组,每小时供气能力超6000吨。在新时代,恒力石化将继续秉承“匠人营国”家国情怀,以创新为驱动、专注于主业、着眼于细节,实现公司从“国内优秀的化纤企业”向“世界级的石化领先企业”华丽转身。恒力人也将承担起新的使命,时刻牢记“责任、担当、创新”,用新的发展理念,用恒力人的新作为,完善“原油-芳烃、烯烃-PTA、乙二醇-聚酯新材料”全产业链发展,实现以实业发展推动国家进步的“恒力梦”。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
-5.47%
最新归母利润同比
136.25%
最新毛利率
13.96%
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