当前研究结论
市场行为先行，但公司级逻辑证据不足，价格强势不能替代基本面验证。
价格与成交
- 今开
- 4.98
- 最高
- 4.98
- 最低
- 4.91
- 昨收
- 4.98
- 成交额
- 1.81 亿
- 换手率
- 0.71%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入增长尚未转化为利润改善，当前增长质量存在明显背离。 供应链集成服务收入占比 91.82%，业务集中度较高；该分部披露毛利率 2.25%，可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +0.46% / 归母利润 -2.69%
盈利结构
毛利率 3.26%（较2026一季报-0.10pct） / ROE 4.75%
利润质量
扣非利润约占归母利润 86%
估值边界
当前 PE（TTM）7.19、PB 0.61；处于已保存历史样本的 55% 位置；同业 PE 中位数 19.78。这些位置只描述相对口径，不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +0.46%，归母净利润同比 -2.69%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模，仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报低 0.10 个百分点，但报告周期不同，只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证；当前公开快照没有经营现金流；历史与同业估值只提供相对位置，不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步，以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格位于 20 日线上方，量能未明显背离，市场行为仍偏趋势延续。
趋势位置
距 MA20 +0.6%
公司靠什么经营
主营业务构成（2026中报）
物产中大集团股份有限公司(600704.SH)是浙江省属特大型国有控股上市公司,致力于成为中国智慧供应链集成服务引领者,努力打造“大而强、富而美”受人尊敬的优秀上市公司。集团拥有各级成员单位超500家,办有1所企业大学,业务范围覆盖全球90多个国家和地区。连续15年入围世界500强。集团坚持以智慧供应链集成服务为主体、以金融服务与高端制造为两翼的“一体两翼”发展战略。智慧供应链集成服务作为主营业务板块,金属、煤炭、化工、汽车等主营品种均位列全国经销商前列;金融服务板块已形成融资租赁、期货、财务公司、典当、平台交易、保险、保理、资管的综合金融服务平台架构;高端制造板块中线缆、热电、轮胎、不锈钢、镁业、铝合金、医药、水务等提质增效步伐不断加速。集团因地制宜发展新质生产力,构建有物产中大特色的现代化产业体系,加快创新国企建设,不断增强核心功能、提升核心竞争力,为奋力谱写中国式现代化浙江新篇章作出更大贡献。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速；不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
0.46%
最新归母利润同比
-2.69%
最新毛利率
3.26%
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