当前研究结论
逻辑层与市场行为层都存在缺口,当前结论需要更多经营与量价证据确认。
价格与成交
- 今开
- 11.10
- 最高
- 11.30
- 最低
- 11.01
- 昨收
- 11.08
- 成交额
- 1.73 亿
- 换手率
- 0.91%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入与利润均未改善,现有财务证据暂不支持经营拐点判断。 特种装备收入占比 100.00%,业务集中度较高;该分部披露毛利率 12.18%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 -8.64% / 归母利润 -40.72%
盈利结构
毛利率 7.97%(较2026一季报-2.33pct) / ROE 1.45%
利润质量
扣非利润约占归母利润 98%
估值边界
当前 PE(TTM)88.18、PB 1.59;处于已保存历史样本的 100% 位置;同业 PE 中位数 172.58。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 -8.64%,归母净利润同比 -40.72%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报低 2.33 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格位于 20 日线下方但成交放大,当前处在方向选择和分歧释放阶段。
趋势位置
距 MA20 -1.3%
公司靠什么经营
主营业务构成(2025年报)
内蒙古第一机械集团股份有限公司是国家“一五”期间156个重点建设项目之一,是国家唯一的集主战坦克、轮式步兵战车、中口径火炮于一体的高新武器装备研发制造集团,是国家特大型工业企业,也是内蒙古自治区综合实力最强、质量效益最好、经营规模最大的装备制造企业。公司经营地域覆盖包头、太原、侯马、北京、深圳等全国重点区域。公司始终秉承把一切献给党的人民兵工精神,牢记服务于国家国防安全,服务于国家经济发展的核心使命。经过近70年的发展,已成为股权多元、以军为本、以车为主、军民融合、产融结合的装备研发制造集团。军工资产实现整体上市,入选国务院国资委国有重点企业管理标杆创建企业和国有企业公司治理示范企业。聚焦国防建设,军品形成轮履结合、车炮一体的研制生产格局,其中履带装备涵盖各型主战坦克,轮式装备涵盖全系列轮式战车,火炮装备包括中口径自行突击炮、自行榴弹炮等新型火炮,广泛服务于陆军、海军陆战队、空军、火箭军、战略支援部队、武警部队等各军兵种,是我军地面装备的先锋,也是我军装备机械化、信息化、智能化发展的主力和骨干。同时军贸实现跨越式发展,VT4坦克等成为国际市场的“宠儿”。公司多型装备威武雄壮的参加了新中国成立10周年以来的历次大阅兵,受阅装备的数量和规模均居前列。在历次世界坦克两项比赛中均取得优异成绩,并以其卓越的性能和非凡的品质赢得了国内外广泛赞誉,成为戍疆守土的国之重器。聚焦经济发展,公司深入贯彻国家军民融合发展战略,推动民品成功实现转型升级,服务“一带一路”,产品远销亚洲、非洲、欧洲、南美洲、北美洲和大洋洲等世界多个国家和地区。其中铁路车辆是我国轨道运输装备的核心供应商,获评国家级专精特新“小巨人”企业,可生产敞车、罐车、平车、棚车、漏斗车、专用车六大系列50多个品种,向澳洲、非洲、东南亚等国家和地区实现大批量出口。特别是近年来,我们利用独有军工技术,围绕森林草原消防应急救援、城市综合救援和地震、泥石流、冰雪等灾害救援需求,开发出涵盖指挥、作业、保障三大系列数十款装备,用于抢险救援、森林消防、现场保障、生命救护等应急任务。同时,负压救护车、核酸采样车、眼科医疗筛选车、口罩机、防护服压条机等系列公共卫生装备,以及玉米大豆带状复合套种机、平茬机、播种机、中耕机等新型农机先后推出,正在成为公司新的经济增长点。公司始终坚持以创新驱动发展,建有行业一流的科研所、工艺研究所和国家级重点实验室、企业技术中心,并在北京、西安和南京等重点地区成立了研发分支机构。依托建设运营的内蒙古网络协同制造云平台,公司获得国家工业互联网标识解析综合型二级节点(88.666),成为全国34个域名服务机构之一,着力培育数字产业发展新动能。公司始终坚持人才兴企战略,培养造就了一大批高水平的科技创新团队和各级各类人才,为推进公司高质量发展提供了强大的智力支持。公司管理体系完善,多项产品通过国际标准认证,为参与国际化竞争奠定了坚实基础。公司始终把政治建设摆在首位,坚持全面从严治党,全面从严治企。坚持国家利益高于一切,企业利益至上,职工利益至上,培育形成了“敢于担当、善于攻坚、勇往直前、永争第一”的战车精神和“铁心向党、铁肩担当、铁甲奔流、铁血落实、铁柔相济、铁本为民”的铁骑文化,成为公司不忘初心、砥砺前行、基业长青的不竭动力。奋进新征程、建功新时代。面向未来,公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,立足新发展阶段、贯彻新发展理念、融入新发展格局,在“五个一机”“九个一流”上凝心聚力、务实笃行,履行好强军首责、推动高质量发展,加快建设具有全球竞争力的世界一流公司,在全面建设社会主义现代化国家新征程中做出新的更大业绩。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
-8.64%
最新归母利润同比
-40.72%
最新毛利率
7.97%
同行业研究
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更新这份双视角研究
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