当前研究结论
逻辑层与市场行为层都存在缺口,当前结论需要更多经营与量价证据确认。
价格与成交
- 今开
- 17.83
- 最高
- 18.05
- 最低
- 17.62
- 昨收
- 17.85
- 成交额
- 17.53 亿
- 换手率
- 0.73%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入与利润均未改善,现有财务证据暂不支持经营拐点判断。 机构与交易收入占比 47.02%,收入来源具备一定分散度;该分部披露毛利率 76.06%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +97.56% / 归母利润 +28.74%
盈利结构
毛利率 未提供 / ROE 6.12%
利润质量
扣非利润约占归母利润 96%
估值边界
当前 PE(TTM)9.74、PB 0.95;处于已保存历史样本的 7% 位置;同业 PE 中位数 21.18。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +97.56%,归母净利润同比 +28.74%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格处于 20 日线下方且量价未形成修复,市场行为层仍偏弱。
趋势位置
距 MA20 +0.0%
量价确认
公司靠什么经营
主营业务构成(2026中报)
国泰海通证券股份有限公司(简称“国泰海通”或“公司”)由国泰君安与海通证券合并而成,是中国资本市场长期、持续、全面领先的综合金融服务商。作为中国证券行业最早的一批探索者,海通证券成立于1988年,国泰证券、君安证券均成立于1992年,并于1999年8月合并成立国泰君安。2024年9月,国泰君安与海通证券积极响应国家战略,基于“强强联合、优势互补、对等合并”原则实施合并重组,并于2025年4月正式更名为国泰海通,开启了公司发展的崭新一页。国泰君安与海通证券的合并是2024年新“国九条”发布以来首例头部券商合并重组、中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并和上市券商最大整合案例。合并重组后的国泰海通,具备更雄厚、稳健的资本实力。经纪业务收入、股基交易额、两融余额、IPO承销及年末在审家数等多项业务指标位居行业第一,服务能力更为专业综合;合规风控能力业内领先,保持中资券商最高国际信用评级,成功入选中证A500、上证50、富时中国A50和富时中国50等重要指数,运营管理更为集约高效。科技金融赋能彰显,强化投资、投行、投研联动,为科创企业提供全链条全生命周期金融服务,助力新质生产力发展,累计构建近700亿元科创主题基金矩阵,新增投资硬科技规模超60亿元,服务36家科创类企业股权融资近440亿元,“两创板”IPO业务持续领跑同业。绿色金融引领示范,系统提升“融资、投资、交易、跨境、风控”绿色金融服务能力,绿色债券承销规模排名行业第二,碳金融业务累计成交量近1亿吨,MSCIESG评级保持全球同业最高AAA评级。普惠金融增量扩面,加快推动财富管理转型,零售客户服务平台合并平均月活排名行业第一,小微企业债、乡村振兴债等普惠主题债券承销规模排名行业前三。养老金融积厚成势,不断丰富产品服务,养老金业务管理规模超8,000亿元,代销个人养老金产品上架率保持行业领先。数字金融加速推进,坚定向“SMART投行”迈进,提升“线上化、数据化、智能化”发展水平,推动打造具有中国特色的一流新型资产管理服务平台。我们锚定“成为具备国际竞争力与市场引领力的一流投资银行”愿景,牢记“头部机构”角色定位,紧扣服务国家战略和实体经济主线,紧抓全面深化资本市场改革机遇,以宣贯新战略新文化为契机纵深推进整合融合,以优化协同联动机制为契机全面提升服务能级,以持续深化改革创新为契机激活内生增长动力,积极做好金融“五篇大文章”,努力当好直接融资“服务商”、资本市场“看门人”、社会财富“管理者”,为中国式现代化和金融强国建设贡献更大力量。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
97.56%
最新归母利润同比
28.74%
最新毛利率
未提供
同行业研究
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更新这份双视角研究
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