当前研究结论
市场行为较强,逻辑层只有部分证据;当前更像价格先行、经营来源等待闭环。
价格与成交
- 今开
- 7.00
- 最高
- 7.54
- 最低
- 7.00
- 昨收
- 7.24
- 成交额
- 51.10 亿
- 换手率
- 9.44%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值利润弹性显著高于收入增长,但持续来源仍需要由分部毛利、费用和扣非数据闭环。 阴极铜收入占比 40.26%,收入来源具备一定分散度;该分部披露毛利率 -0.10%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +8.22% / 归母利润 +440.23%
盈利结构
毛利率 10.19%(较2025年报+3.65pct) / ROE 0.98%
利润质量
扣非利润约占归母利润 91%
估值边界
当前 PE(TTM)-95.00、PB 3.35;处于已保存历史样本的 25% 位置;同业 PE 中位数 25.81。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +8.22%,归母净利润同比 +440.23%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2025年报高 3.65 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格位于 20 日线上方,量能未明显背离,市场行为仍偏趋势延续。
趋势位置
距 MA20 +23.9%
公司靠什么经营
主营业务构成(2025年报)
白银有色集团股份有限公司(以下简称“白银有色”)的前身是白银有色金属公司,成立于1954年,是国家“一五”时期156个重点建设项目之一,新中国重要的有色金属基地。70年来,为中国有色工业和地方经济发展做出了重要贡献。2008年,白银有色引进中信战略投资实施股份制改造。2017年2月15日,白银有色在上交所成功实现首发整体上市,(股票名称:白银有色,股票代码:601212)。业务涵盖铜、铅、锌、金、银等有色及稀贵金属的采矿、选矿、冶炼、加工及金融投资贸易领域,拥有甘肃、陕西、新疆、内蒙、西藏等资源基地,国际业务拓展至亚、非、欧、南美等多个国家和地区,采选产能突破2350万吨、铜铅锌产能80万吨、黄金100吨、白银1000吨、有色金属加工材20万吨,是铜铅锌金银及新材料、新能源、现代物流等综合发展的大型跨国企业集团和优质公众上市公司。公司主要产品铅锭、锌锭、银锭在LME注册,“红鹭”牌产品在国内外市场具有较高的知名度,“红鹭”商标荣获中国驰名商标称号。公司循环经济建设入选国家“循环经济模式典型案例”,先后获得“全国循环经济工作先进单位”、“国家技术创新示范企业”和“全国首批资源综合利用‘双百’工程骨干企业”、“全国文明单位”、“全国五一劳动奖状”和“全国先进基层党组织”等荣誉称号。新时代,新征程。白银集团牢记“国之大者”“省之要者”,在“产业兴省、工业强省”和“四强”行动中站前排、担重任、挑大梁,加力发展新质生产力,深入推进新型工业化,改旧育新、提质扩量,积极构建以有色金属产业为主体、以战略性新兴产业和生产性服务业为“两翼”的现代化产业体系,持续强龙头、补链条、聚集群,努力打造“行业领先、国内一流、国际知名”现代跨国集团!
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
8.22%
最新归母利润同比
440.23%
最新毛利率
10.19%
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