当前研究结论
逻辑层与市场行为层都存在缺口,当前结论需要更多经营与量价证据确认。
价格与成交
- 今开
- 1.87
- 最高
- 1.88
- 最低
- 1.85
- 昨收
- 1.88
- 成交额
- 2941.41 万
- 换手率
- 0.36%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入与利润均未改善,现有财务证据暂不支持经营拐点判断。 民品收入占比 63.55%,业务集中度较高;该分部披露毛利率 1.37%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 -24.84% / 归母利润 -265.02%
盈利结构
毛利率 10.20%(较2026一季报-0.52pct) / ROE -2.39%
利润质量
扣非利润与归母利润的对应关系未提供
估值边界
当前 PE(TTM)-16.10、PB 0.68;处于已保存历史样本的 20% 位置;同业 PE 中位数 34.14。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 -24.84%,归母净利润同比 -265.02%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报低 0.52 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格仍在 20 日线上方,但量能没有同步确认,当前更接近缩量维持而非趋势强化。
趋势位置
距 MA20 +1.6%
公司靠什么经营
主营业务构成(2026中报)
际华集团股份有限公司前身为中国人民解放军所属军需被装企业,最早历史可追述至1927年,无论是战争年代还是和平建设时期,都为我军的发展做出了重要的贡献。2000年,为适应新形势下军队保障要求,按照党中央、国务院和中央军委的部署,军队将部分保障性企业移交新兴铸管(集团)有限责任公司管理。2006年成立际华轻工集团有限公司统筹管理所属轻工生产企业。2009年6月26日重组改制成立际华集团股份有限公司,并于2010年8月16日在上海证券交易所挂牌上市,募集资金40亿元,成为军需被装领域首家上市企业。在近百年的发展过程中,际华始终积极践行“保军、应急、为民”的发展使命,淬炼出特别能吃苦、特别能战斗、特别能忍耐、特别能奉献的军需精神和敢打敢拼的工作作风。通过不断创新发展模式,聚焦改革创新,打造产品品牌,不断提升公司在所属行业、产业的影响力。目前公司已成为国内重要的军需、武警、工装、行配等制式服装、鞋靴的生产基地和整合型系统服务商之一,具备年产各类服装5600万套、服饰产品2800万件、鞋靴7500万双、各类纱线1.78亿吨、坯布5700万米、印染色布7400万米的生产能力。在军需被装领域,际华承担着50%左右的军需、武警被装产品生产任务,出色的完成了解放军历次换装、阅兵的保障任务;在工装行配领域,际华与国家15个统一着装单位职业装市场的主要供应商长期保持战略合作关系,并承担了一批中央企业的工装制发任务;在外贸出口领域,作为国内军需被装领域具有军需品出口资质的公司,际华响应国家战略,极开展围绕主要业务产业链上下游的国内贸易和以军需品出口为主的国际贸易,向欧洲、非洲、美洲等多个国家和地区出口服装、鞋靴、装具等军需被装、民用鞋服产品;在应急保障领域,际华用多年积累的后勤物资保障及辐射全国的产业布局优势,成为国家第一时间“第一响应”力量,在汶川震灾、北京洪灾、抗击“非典”、抗击“新冠”等应急保障中,第一时间启动抗震救灾应急救援机制,成为灾区人民安心信赖的“际华品牌”。多年来,际华通过不断加强科研投入力度,提升公司在行业产业的竞争力。在防弹、阻燃材料研发应用、制式鞋服研发、国家重大课题参与等领域具有较高的行业领先优势。伴随着公司的发展,际华公司建立了以“际华”品牌作为母品牌的多元化业务母子品牌架构体系。“际华”作为集团品牌,在亚洲品牌500强中位列276名,荣获“中国纺织服装企业竞争力500强企业”、“亚洲名优品牌奖”、“中国纺织十大品牌文化企业”、“中国500最具价值品牌”等荣誉称号,在军警保障、行配工装等市场享负盛誉。为更好地适应多元化企业的发展,际华围绕发展模式、组织架构、公司治理等方面进行了一系列重大改革,在并购整合、企业重组、利用资本市场等方面形成了丰富经验,在战略管理、领导力发展、财务价值创造等总部建设方面建立了适合自身特色的管理模式。目前,际华正在实施“十四五”发展战略,立足主业实业,服务国家战略,以打造一流轻工军民保障产业发展平台为目标,突出高质量发展,强化创新引领,优化资源配置,培育和巩固核心产业,保持行业领先地位,为客户提供优质的产品和服务,持续提升股东价值,奋力开创更加美好的未来。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
-24.84%
最新归母利润同比
-265.02%
最新毛利率
10.20%
同行业研究
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更新这份双视角研究
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