当前研究结论
逻辑层与市场行为层都存在缺口，当前结论需要更多经营与量价证据确认。
价格与成交
- 今开
- 186.60
- 最高
- 188.49
- 最低
- 185.00
- 昨收
- 187.30
- 成交额
- 6.33 亿
- 换手率
- 1.45%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值利润弹性显著高于收入增长，但持续来源仍需要由分部毛利、费用和扣非数据闭环。 船舶建造及相关产品收入占比 96.42%，业务集中度较高；该分部披露毛利率 18.87%，可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +251.87% / 归母利润 +457.67%
盈利结构
毛利率 23.66%（较2026一季报+2.17pct） / ROE 32.06%
利润质量
扣非利润约占归母利润 97%
估值边界
当前 PE（TTM）33.92、PB 9.52；处于已保存历史样本的 75% 位置；同业 PE 中位数 36.73。这些位置只描述相对口径，不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +251.87%，归母净利润同比 +457.67%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模，仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报高 2.17 个百分点，但报告周期不同，只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证；当前公开快照没有经营现金流；历史与同业估值只提供相对位置，不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步，以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格仍在 20 日线上方，但量能没有同步确认，当前更接近缩量维持而非趋势强化。
趋势位置
距 MA20 +6.0%
公司靠什么经营
主营业务构成（2025-12-31）
广东松发陶瓷股份有限公司于2015年在上海证券交易所挂牌上市,2025年通过实施重大资产置换及发行股份购买资产,置入恒力重工集团有限公司100%股权,全面完成企业战略转型,成为中国国内“民营造船第一股”。公司目前主营业务为船舶及高端海工装备的研发、生产和销售,具备生产VLCC超大型油轮、超大型集装箱船、LPG/LNG超大型双燃料集装箱船、第五代FLNG浮式液化天然气装置等高附加值船型及尖端海工装备能力,全力打造现代化、智能化、绿色化的世界一流的船舶与高端海工装备制造产业基地,致力成为世界一流的船舶行业上市公司,实现实业报国、海洋强国、制造强国的企业使命,助力中国船舶产业向高端化发展,提升中国船舶产业的国际竞争力,为中国由“造船大国”迈向“造船强国”提供坚实支撑力量。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速；不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
251.87%
最新归母利润同比
457.67%
最新毛利率
23.66%
同行业研究
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更新这份双视角研究
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