当前研究结论
市场行为先行，但公司级逻辑证据不足，价格强势不能替代基本面验证。
价格与成交
- 今开
- 8.05
- 最高
- 8.08
- 最低
- 7.62
- 昨收
- 8.00
- 成交额
- 1.07 亿
- 换手率
- 3.00%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入增长尚未转化为利润改善，当前增长质量存在明显背离。 新能源新材料业务收入占比 72.57%，业务集中度较高；该分部披露毛利率 3.06%，可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +189.14% / 归母利润 -44.90%
盈利结构
毛利率 12.09%（较2026一季报+1.55pct） / ROE 1.15%
利润质量
扣非利润约占归母利润 90%
估值边界
当前 PE（TTM）23.83、PB 1.23；处于已保存历史样本的 82% 位置；同业 PE 中位数 26.87。这些位置只描述相对口径，不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +189.14%，归母净利润同比 -44.90%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模，仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报高 1.55 个百分点，但报告周期不同，只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证；当前公开快照没有经营现金流；历史与同业估值只提供相对位置，不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步，以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格位于 20 日线上方，量能未明显背离，市场行为仍偏趋势延续。
趋势位置
距 MA20 +3.7%
公司靠什么经营
主营业务构成（2026中报）
海天水务集团股份公司创新构建"五维一体"智慧运营体系,通过ISO9001、ISO14001、HSE等国际权威认证。集团以稳定的运营积淀了丰富管理经验,生产工艺成熟,供水和污水处理能力持续增长,已形成集约化、标准化、专业化、信息化、智能化的运营管理体系,建成了“一个门户、四个中心”的高水平智慧水务系统,满足用户多样化需求。面向未来,海天集团将继续以"让人民满意、让政府放心"为发展方向,积极服务国家战略,深度参与成渝双城经济圈建设,助力长江经济带生态保护。作为行业标准制定者,集团将持续推动水务环保行业高质量发展,以"大思路、大发展、大智慧、大海天"为战略指引,全力打造千亿级环保产业集团,建设具有全球影响力的环境综合服务品牌,致力于成为"中国的海天,世界的海天",为美丽中国建设贡献更多海天智慧和海天方案。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速；不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
189.14%
最新归母利润同比
-44.90%
最新毛利率
12.09%
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