当前研究结论
至少一层关键数据不足，当前只展示各自证据，不强行形成一致结论。
价格与成交
暂时没有足够的价格历史。
- 今开
- 8.21
- 最高
- 8.33
- 最低
- 8.12
- 昨收
- 8.22
- 成交额
- 1783.75 万
- 换手率
- 0.53%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入收缩但利润改善，利润变化可能来自成本、费用或非经常因素，主营增长尚未确认。 兽用生物制品收入占比 99.27%，业务集中度较高；该分部披露毛利率 57.11%，可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 -20.50% / 归母利润 +42.68%
盈利结构
毛利率 63.25%（较2025年报+6.43pct） / ROE -0.12%
利润质量
扣非利润与归母利润的对应关系未提供
估值边界
当前 PE（TTM）-178.10、PB 2.47；处于已保存历史样本的 8% 位置；同业 PE 中位数 40.41。这些位置只描述相对口径，不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 -20.50%，归母净利润同比 +42.68%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模，仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2025年报高 6.43 个百分点，但报告周期不同，只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证；当前公开快照没有经营现金流；历史与同业估值只提供相对位置，不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步，以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格历史不足，当前趋势阶段与量价确认程度尚不能判断。
趋势位置
MA20 距离未提供
公司靠什么经营
主营业务构成（2025年报）
申联生物医药(上海)股份有限公司(股票代码:688098)成立于2001年,是一家专注于将现代化生物技术集成应用于兽用生物制品研发和产业化的高新技术企业。2019年,公司作为国内动保行业首家科创板上市企业成功登陆资本市场。目前拥有上海、兰州两大GMP生产基地,涵盖细菌/病毒灭活疫苗、细菌/病毒活疫苗、合成肽疫苗、亚单位疫苗、mRNA疫苗、诊断试剂等全品类国际先进生产线,并率先通过国家三级生物安全防护验收。 作为国家高新技术企业,公司依托积累多年的"5+X"技术平台,将先进技术延展应用于猪、牛、羊、宠物、禽类、鱼、虾等生物制品,并与多家知名科研院所保持深度产学研合作。成立至今,申联生物已取得国家科技进步奖二等奖、全球科技创新奖等多项重要科技创新奖项,持有15项新兽药证书和100余项国内外授权专利,全面通过GMP、GCP、GSP等专业认证及ISO、CNAS国际标准认证。 在巩固兽用生物制品行业领先地位的同时,公司正战略性布局人用医药领域,积极推进"兽药+人药"双向技术转化与产业协同发展,向着"建设世界一流的高科技生物公司"的战略目标稳步迈进。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速；不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
-20.50%
最新归母利润同比
42.68%
最新毛利率
63.25%
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