当前研究结论
市场行为较强，逻辑层只有部分证据；当前更像价格先行、经营来源等待闭环。
价格与成交
- 今开
- 28.05
- 最高
- 29.14
- 最低
- 27.64
- 昨收
- 28.05
- 成交额
- 4447.46 万
- 换手率
- 1.83%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值利润弹性显著高于收入增长，但持续来源仍需要由分部毛利、费用和扣非数据闭环。 环境整体解决方案收入占比 51.17%，收入来源具备一定分散度；该分部披露毛利率 3.39%，可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +47.54% / 归母利润 +316.50%
盈利结构
毛利率 20.69%（较2025年报+10.55pct） / ROE 1.23%
利润质量
扣非利润约占归母利润 69%
估值边界
当前 PE（TTM）-24.81、PB 2.65；处于已保存历史样本的 17% 位置；同业 PE 中位数 26.87。这些位置只描述相对口径，不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +47.54%，归母净利润同比 +316.50%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模，仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2025年报高 10.55 个百分点，但报告周期不同，只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证；当前公开快照没有经营现金流；历史与同业估值只提供相对位置，不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步，以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格位于 20 日线上方，量能未明显背离，市场行为仍偏趋势延续。
趋势位置
距 MA20 +4.5%
公司靠什么经营
主营业务构成（2025年报）
南京万德斯环保科技股份有限公司成立于2007年,上交所科创板上市企业,股票简称:万德斯;股票代码:688178。作为智慧型环境治理及资源循环专家,万德斯长期专注于垃圾污染治理、工业废水零排放及废盐资源化、新能源材料提取等领域,通过技术研发创新与科技成果转化,为客户提供先进环保技术装备、系统集成与环境问题整体解决方案。在科技领军人才团队的带领下,万德斯已组建多个省级创新平台,核心技术获国家科学技术进步奖二等奖、中国环境保护科学技术奖、中国循环经济协会科学技术奖、国家重点环境保护实用技术、国家环保科技创新实用成果、江苏省环境保护科学技术奖等荣誉,并入选国家先进污染防治技术目录。在技术创新的驱动下,万德斯已经成为环境资源服务领域的先锋企业、骨干企业,获国家专精特新“小巨人”企业、国家火炬特色产业基地优秀民营企业、江苏省战略性新兴产业和服务业标准化试点企业、江苏省先进制造业和现代服务业深度融合发展试点企业、江苏省生产性服务业领军企业等称号。在国家绿色低碳发展的战略背景下,万德斯秉持“奋斗、创新、公正、共赢”的核心价值观,矢志环保,用智慧呵护生态文明!
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速；不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
47.54%
最新归母利润同比
316.50%
最新毛利率
20.69%
同行业研究
同业链接用于建立比较对象，不表示推荐或排序。
更新这份双视角研究
AI 只在点击后更新逻辑层与市场行为层，不计算综合推荐分。