当前研究结论
市场行为先行,但公司级逻辑证据不足,价格强势不能替代基本面验证。
价格与成交
- 今开
- 125.06
- 最高
- 129.78
- 最低
- 120.02
- 昨收
- 128.00
- 成交额
- 12.08 亿
- 换手率
- 15.98%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入增长尚未转化为利润改善,当前增长质量存在明显背离。 销售产品收入占比 92.26%,业务集中度较高;该分部披露毛利率 71.66%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +42.65% / 归母利润 -86.76%
盈利结构
毛利率 72.06%(较2026一季报+1.84pct) / ROE 0.22%
利润质量
扣非利润与归母利润的对应关系未提供
估值边界
当前 PE(TTM)181.39、PB 5.94;处于已保存历史样本的 95% 位置;同业 PE 中位数 26.02。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +42.65%,归母净利润同比 -86.76%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报高 1.84 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格位于 20 日线上方,量能未明显背离,市场行为仍偏趋势延续。
趋势位置
距 MA20 +45.8%
公司靠什么经营
主营业务构成(2026中报)
北京键凯科技股份有限公司(证券代码688356,证券简称键凯科技)是2001年10月注册成立的致力于医用药用聚乙二醇衍生物产业化的高新技术企业,注册于北京市海淀区。目前,公司已在天津开发区西区生物医药园建成占地15000多平方米的医用药用聚乙二醇衍生物的开发及产业化基地,在辽宁省盘锦市精细化工产业园建成了高纯度医用药用聚乙二醇材料的研发与全自动生产线。目前公司及子公司天津键凯科技有限公司、辽宁键凯科技有限公司均获得高新技术企业认证,是国内外为数不多能进行高纯度和低分散度的医用药用聚乙二醇及活性衍生物工业化生产的公司,是国内规模化生产高质量医用药用聚乙二醇及其衍生物领域的先行者之一,也是主要新兴参与者。键凯科技秉承“以材料创新引领生物医药创新”的宗旨,产品已支持国内8款及海外2款已获批上市的聚乙二醇修饰药物、1款疫苗类药物与国内5款及海外11款已上市的聚乙二醇医疗器械。同时,公司还支持了多家国内国际药企及医疗器械企业的临床阶段的项目,产品覆盖600+国内外高校及科研机构。公司已于2020年8月26日正式登陆上海证券交易所科创板。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
42.65%
最新归母利润同比
-86.76%
最新毛利率
72.06%
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