当前研究结论
经营逻辑尚有证据，但当前市场行为未确认，属于逻辑与价格表现分离。
价格与成交
- 今开
- 120.00
- 最高
- 121.99
- 最低
- 119.00
- 昨收
- 119.96
- 成交额
- 3.62 亿
- 换手率
- 7.79%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值利润弹性显著高于收入增长，但持续来源仍需要由分部毛利、费用和扣非数据闭环。 模式动物收入占比 52.97%，收入来源具备一定分散度；该分部披露毛利率 80.04%，可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +51.60% / 归母利润 +402.29%
盈利结构
毛利率 79.30%（较2026一季报+0.42pct） / ROE 10.49%
利润质量
扣非利润约占归母利润 82%
估值边界
当前 PE（TTM）148.48、PB 22.46；历史样本不足；同业 PE 中位数 91.75。这些位置只描述相对口径，不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +51.60%，归母净利润同比 +402.29%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模，仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报高 0.42 个百分点，但报告周期不同，只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证；当前公开快照没有经营现金流；同业估值或历史估值样本仍不完整
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步，以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格处于 20 日线下方且量价未形成修复，市场行为层仍偏弱。
趋势位置
距 MA20 -5.5%
公司靠什么经营
主营业务构成（2026中报）
百奥赛图(北京)医药科技股份有限公司(股票代码:688796.SH;02315.HK)是一家创新技术驱动新药研发的国际性生物技术公司,致力于成为全球新药发源地。公司以自主研发的基因编辑技术为核心,构建起“全人抗体分子库+靶点人源化小鼠库”的双引擎平台,系统性加速全球药物研发。百奥赛图自主开发了RenMice全人抗体平台(涵盖RenMab、RenLite、RenNano、RenTCR、RenTCRmimic),用于治疗性全人单抗、双/多特异性抗体、双抗ADC、纳米抗体以及类TCR抗体等的发现。围绕1000+潜在可成药靶点,公司正推进规模化抗体发现计划——“千鼠万抗”,已构建超过100万条真实全人抗体序列库,并开放全球合作。截至2025年6月30日,百奥赛图已累计签署约280项药物合作开发/授权/转让协议。公司子品牌百奥动物已建立数千种基因编辑动物/细胞模型,拥有全球规模领先的靶点人源化小鼠库,并为全球客户提供临床前药理药效研究、基因编辑服务与模型构建等全链条能力支持。百奥赛图总部位于北京,并在中国(江苏海门、上海)、美国(波士顿、旧金山、圣地亚哥)及德国海德堡等地设有分支机构,形成面向全球的研发与运营网络。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速；不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
51.60%
最新归母利润同比
402.29%
最新毛利率
79.30%
| 报告期 |
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同行业研究
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更新这份双视角研究
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