能力圈与不为清单 · Skill 执行框架
这套方法如何形成
外部方法
经典教材、专业机构或研究文献提供问题定义、分析变量和基础方法。
本站适配
结合 A 股披露口径和当前可获得数据，把方法转成可执行步骤；不适用的海外指标会标记缺口。
AI 约束
增加证据、反方、缺口和上下文规则，约束 AI 不把方法框架误写成已经发生的事实。
完整分析思路
先证明自己具备判断资格，再开始评价公司；把认知边界显式化能降低叙事和价格对研究过程的污染。
写出理解声明
检验是否能用普通语言解释生意。
这一步要回答
- 收入和现金从哪里来？
- 最关键的三个变量是什么？
需要的证据
- 主营构成
- 业务流程和客户
- 现金流历史
判断闸门
无法在不依赖术语的情况下解释经济模型则暂不进入下一步。
本步产出
一页理解声明
常见错误
复制公司宣传语。
测试认知边界
区分事实、假设和未知。
这一步要回答
- 哪些数据能连续获取？
- 哪个假设错了会推翻结论？
需要的证据
- 数据来源清单
- 历史披露频率
- 关键假设敏感性
判断闸门
核心变量不可观察且不存在可靠代理时归为圈外。
本步产出
认知边界与未知项
常见错误
用乐观假设填补数据空白。
建立不为清单
把拒绝条件变成可执行规则。
这一步要回答
- 什么情况一票否决？
- 哪些诱惑最容易破坏纪律？
需要的证据
- 债务与治理数据
- 历史研究失误
- 异常交易和披露
判断闸门
命中一票否决项且无法获得补充证据时停止研究。
本步产出
带触发器的不为清单
常见错误
只写注意风险，没有动作。
设置重入条件
让放弃保持可逆。
这一步要回答
- 什么新证据会改变判断？
- 何时复核？
需要的证据
- 待披露公告
- 财报与经营指标日历
判断闸门
每个暂缓项至少对应一项可观察的新证据，否则从跟踪池移除。
本步产出
重入条件与复核时间
常见错误
无限期收藏但从不复核。
最后怎样合并结论
- 01最终只输出圈内、待补证或圈外，不强行给投资评级。
- 02将所有未知项和重入条件放入数据索引。
外部来源与本站借鉴
本站摘要：用于核对商业模式、差异化、护城河、企业文化和所有者心态等反复出现的原始表述。
原方法核心观点
- 买股票等于买公司。
- 对的生意优先于对的人和对的价格。
- 企业文化是长期竞争力的一部分。
韭见具体采用
- 把商业模式拆成差异化、护城河和现金创造能力。
- 用长期行为记录检查企业文化与管理层。
- 让价格在企业质量通过后单独过关。
暂未采用或适用限制
- 不把个人经历或个别公司判断直接移植为普遍结论。
- 不把长期主义简化成无条件长期持有。
本站摘要：用于核对能力圈、不为清单、财务理解、估值、机会成本、集中与持有纪律等投资方法。
原方法核心观点
- 懂的才是自己的好生意。
- 成本价不决定资产从今天开始的未来回报。
- 不知道和不做需要被明确写出来。
韭见具体采用
- 把能力圈改写成可解释、可跟踪、可证伪的判断。
- 用机会成本统一买入、持有与卖出。
- 为每个暂缓结论写出重入条件。
暂未采用或适用限制
- 不把集中投资直接翻译成高仓位建议。
- 不采用脱离资金期限、流动性与风险承受力的仓位结论。
本站摘要：参考其原子 Skill 的拆分方式，并将高度相关的条目重新合并为少量完整方法。
原方法核心观点
- 每个方法要有触发条件、执行步骤和边界。
- 同一原则需要通过不同问答片段交叉验证。
韭见具体采用
- 保留可执行性和边界条件。
- 以主题聚类替代逐章摘要。
暂未采用或适用限制
- 不照搬 15 个 Skill 的颗粒度。
- 不把未经站内数据验证的断言写成结论。
分析步骤溯源
- 01
写出理解声明
不用行业术语，在一页内说明公司怎样赚钱、关键变量和主要失败方式。
方法依据：雪球用户整理、雪球用户整理、kangarooking；执行结构由韭见适配。
- 02
测试认知边界
列出能够持续取得的数据、无法回答的问题和判断最依赖的假设。
方法依据：雪球用户整理、雪球用户整理、kangarooking；执行结构由韭见适配。
- 03
建立不为清单
将高杠杆、看不懂、数据不可得、治理存疑和纯情绪追逐等情形写成退出规则。
方法依据：雪球用户整理、雪球用户整理、kangarooking；执行结构由韭见适配。
- 04
设置重入条件
对暂不研究的对象说明需要新增什么证据，避免把不知道伪装成永久否定。
方法依据：雪球用户整理、雪球用户整理、kangarooking；执行结构由韭见适配。