用机会成本统一买卖决策 · Skill 执行框架
这套方法如何形成
外部方法
经典教材、专业机构或研究文献提供问题定义、分析变量和基础方法。
本站适配
结合 A 股披露口径和当前可获得数据，把方法转成可执行步骤；不适用的海外指标会标记缺口。
AI 约束
增加证据、反方、缺口和上下文规则，约束 AI 不把方法框架误写成已经发生的事实。
完整分析思路
从今天向前看，持有与买入是同一个资本配置问题；用一致口径比较替代方案，才能减少成本价和禀赋效应。
删除成本价锚
清除与未来无关的心理锚。
这一步要回答
- 若没有持仓会买吗？
- 成本价是否正在影响判断？
需要的证据
- 当前价格与仓位
- 原始投资备忘录
- 税费和流动性
判断闸门
任何理由若只能用成本价表达，均不得进入后续结论。
本步产出
去锚后的当前决策问题
常见错误
把回本当作投资逻辑。
重建持有回报
更新从当前价格出发的回报分布。
这一步要回答
- 经营假设变化了吗？
- 下行时会永久损失多少？
需要的证据
- 最新财务与经营数据
- 估值与隐含预期
- 失效条件
判断闸门
同时给出上行、基准和压力情景，关键数据缺失则降低置信度。
本步产出
当前持有回报与风险
常见错误
沿用买入时已经过期的假设。
定义真实替代项
构造可执行而非想象中的替代方案。
这一步要回答
- 资金真的会转去哪里？
- 替代项风险是否可比？
需要的证据
- 现金收益率
- 指数估值与回报
- 候选研究结论
判断闸门
只比较已经完成基本研究且可实际配置的替代项。
本步产出
同口径机会成本表
常见错误
用事后赢家作为替代项。
形成调仓规则
将微小差异过滤为稳定动作。
这一步要回答
- 回报差是否覆盖摩擦？
- 换仓是否改善组合风险？
需要的证据
- 税费与冲击成本
- 组合集中度
- 证据置信度
判断闸门
只有风险调整后优势明显且覆盖全部摩擦才换仓，否则保持或小幅调整。
本步产出
动作、仓位边界与复核条件
常见错误
每次排名变化都交易。
最后怎样合并结论
- 01动作必须对应当前价格下的未来证据，不引用成本价。
- 02保留最佳反方方案与不换仓理由。
外部来源与本站借鉴
本站摘要：用于核对商业模式、差异化、护城河、企业文化和所有者心态等反复出现的原始表述。
原方法核心观点
- 买股票等于买公司。
- 对的生意优先于对的人和对的价格。
- 企业文化是长期竞争力的一部分。
韭见具体采用
- 把商业模式拆成差异化、护城河和现金创造能力。
- 用长期行为记录检查企业文化与管理层。
- 让价格在企业质量通过后单独过关。
暂未采用或适用限制
- 不把个人经历或个别公司判断直接移植为普遍结论。
- 不把长期主义简化成无条件长期持有。
本站摘要：用于核对能力圈、不为清单、财务理解、估值、机会成本、集中与持有纪律等投资方法。
原方法核心观点
- 懂的才是自己的好生意。
- 成本价不决定资产从今天开始的未来回报。
- 不知道和不做需要被明确写出来。
韭见具体采用
- 把能力圈改写成可解释、可跟踪、可证伪的判断。
- 用机会成本统一买入、持有与卖出。
- 为每个暂缓结论写出重入条件。
暂未采用或适用限制
- 不把集中投资直接翻译成高仓位建议。
- 不采用脱离资金期限、流动性与风险承受力的仓位结论。
本站摘要：参考其原子 Skill 的拆分方式，并将高度相关的条目重新合并为少量完整方法。
原方法核心观点
- 每个方法要有触发条件、执行步骤和边界。
- 同一原则需要通过不同问答片段交叉验证。
韭见具体采用
- 保留可执行性和边界条件。
- 以主题聚类替代逐章摘要。
暂未采用或适用限制
- 不照搬 15 个 Skill 的颗粒度。
- 不把未经站内数据验证的断言写成结论。
分析步骤溯源
- 01
删除成本价锚
只保留当前价格、未来经营假设、税费和流动性，不让买入价参与未来价值判断。
方法依据：雪球用户整理、雪球用户整理、kangarooking；执行结构由韭见适配。
- 02
重建持有回报
以当前价格测算保守、中性和压力情景下的未来回报与永久损失风险。
方法依据：雪球用户整理、雪球用户整理、kangarooking；执行结构由韭见适配。
- 03
定义真实替代项
与现金、宽基指数及少量同风险候选比较，不用事后最强涨幅作为机会成本。
方法依据：雪球用户整理、雪球用户整理、kangarooking；执行结构由韭见适配。
- 04
形成调仓规则
综合回报差、置信度、税费、冲击成本和组合集中度，给出保持、减仓、退出或换仓条件。
方法依据：雪球用户整理、雪球用户整理、kangarooking；执行结构由韭见适配。