当前研究结论
至少一层关键数据不足，当前只展示各自证据，不强行形成一致结论。
价格与成交
暂时没有足够的价格历史。
- 今开
- 3.83
- 最高
- 3.93
- 最低
- 3.83
- 昨收
- 3.88
- 成交额
- 5.05 亿
- 换手率
- 2.96%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入与利润同步增长，利润转化速度更快，经营弹性正在改善。 煤焦化产品及副产品收入占比 97.90%，业务集中度较高；该分部披露毛利率 2.57%，可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +4.41% / 归母利润 +11.11%
盈利结构
毛利率 1.68%（较2026一季报-0.18pct） / ROE -4.69%
利润质量
扣非利润与归母利润的对应关系未提供
估值边界
当前 PE（TTM）-16.38、PB 1.42；处于已保存历史样本的 40% 位置；同业 PE 中位数 120.19。这些位置只描述相对口径，不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +4.41%，归母净利润同比 +11.11%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模，仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报低 0.18 个百分点，但报告周期不同，只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证；当前公开快照没有经营现金流；历史与同业估值只提供相对位置，不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步，以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格历史不足，当前趋势阶段与量价确认程度尚不能判断。
趋势位置
MA20 距离未提供
公司靠什么经营
主营业务构成（2026中报）
山西美锦能源股份有限公司(证券简称:美锦能源,证券代码:000723),是全国最大的独立商品焦和炼焦煤生产商之一,是氢能全产业链布局的头部企业,是能源行业率先转型升级的革新者。1981年,美锦第一代创业者在清徐起步。40年三代人励精图治,与国家、区域经济发展同频共振。多年来,母公司美锦集团是山西省循环经济试点企业、山西省安排就业和纳税第一大户、中国民企500强。美锦能源于2007年借壳上市,2015年完成重大资产重组,目前拥有焦化产能715万吨/年,煤炭产能630万吨/年,已形成“煤-焦-气-化”完整产业链,被评为A股百强上市公司。
财务与估值
PE 历史位置暂未形成。
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速；不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
4.41%
最新归母利润同比
11.11%
最新毛利率
1.68%
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