当前研究结论
至少一层关键数据不足，当前只展示各自证据，不强行形成一致结论。
价格与成交
暂时没有足够的价格历史。
- 今开
- 26.28
- 最高
- 26.77
- 最低
- 26.17
- 昨收
- 26.35
- 成交额
- 16.92 亿
- 换手率
- 1.84%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值利润弹性显著高于收入增长，但持续来源仍需要由分部毛利、费用和扣非数据闭环。 电解铝收入占比 58.23%，收入来源具备一定分散度；该分部披露毛利率 34.04%，可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +20.30% / 归母利润 +177.61%
盈利结构
毛利率 31.84%（较2026一季报+0.26pct） / ROE 21.89%
利润质量
扣非利润约占归母利润 99%
估值边界
当前 PE（TTM）8.44、PB 2.43；处于已保存历史样本的 3% 位置；同业 PE 中位数 25.81。这些位置只描述相对口径，不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +20.30%，归母净利润同比 +177.61%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模，仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报高 0.26 个百分点，但报告周期不同，只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证；当前公开快照没有经营现金流；历史与同业估值只提供相对位置，不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步，以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格历史不足，当前趋势阶段与量价确认程度尚不能判断。
趋势位置
MA20 距离未提供
公司靠什么经营
主营业务构成（2026中报）
云南铝业股份有限公司(简称“云铝股份”)前身为云南铝厂,始建于1970年,1998年改制上市,2018年加入中铝集团,是中铝股份旗下电解铝规模最大的生产性企业。经过多年发展,云铝股份构建了集“铝土矿—氧化铝—炭素制品—电解铝—铝合金及加工—资源综合利用”为一体的绿色产业链,是全国有色行业唯一一家“国家环境友好企业”、首批国家级绿色工厂、国内首家全产业链通过ASI“双认证”的铝企业,自2005年以来蝉联历届全国文明单位。近年来,云铝股份深入贯彻落实国家“双碳”目标,依托云南省及周边丰富的绿色能源和铝土矿资源优势,按照中铝集团对云铝股份的战略定位,加快建设高端化、智能化、绿色化铝产业体系,打造世界级绿色铝一流企业标杆。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速；不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
20.30%
最新归母利润同比
177.61%
最新毛利率
31.84%
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