当前研究结论
至少一层关键数据不足，当前只展示各自证据，不强行形成一致结论。
价格与成交
暂时没有足够的价格历史。
- 今开
- 1.19
- 最高
- 1.20
- 最低
- 1.18
- 昨收
- 1.19
- 成交额
- 1885.99 万
- 换手率
- 0.17%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入收缩但利润改善，利润变化可能来自成本、费用或非经常因素，主营增长尚未确认。 家用电器及消费电子收入占比 81.71%，业务集中度较高；该分部披露毛利率 12.44%，可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 -28.82% / 归母利润 +60.94%
盈利结构
毛利率 18.87%（较2025年报+0.02pct） / ROE 0.23%
利润质量
扣非利润与归母利润的对应关系未提供
估值边界
当前 PE（TTM）159.59、PB 0.89；处于已保存历史样本的 87% 位置；同业 PE 中位数 38.91。这些位置只描述相对口径，不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 -28.82%，归母净利润同比 +60.94%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模，仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2025年报高 0.02 个百分点，但报告周期不同，只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证；当前公开快照没有经营现金流；历史与同业估值只提供相对位置，不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步，以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格历史不足，当前趋势阶段与量价确认程度尚不能判断。
趋势位置
MA20 距离未提供
公司靠什么经营
主营业务构成（2025年报）
苏宁易购集团股份有限公司成立于1990年,是中国领先的零售服务商,目前在全国经营超1万家门店,并形成线下实体与线上电商相结合的O2O零售渠道。苏宁易购连续多年入围中国品牌500强,并在2023年发布的《中国连锁百强企业排行榜》中,以领先行业的连锁经营能力蝉联榜首。2024年,苏宁易购聚焦“零售服务商战略”,加速实现从“买家电到苏宁易购”向“定制家庭场景到苏宁易购”的升级。通过供应链、零售运营和用户服务能力提升,深化开放合作和零售赋能,坚定全渠道发展,深化区域布局与本地化经营,苏宁易购零售服务商战略进入发展空间全面开拓、合作效率全面提升的发展新阶段。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速；不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
-28.82%
最新归母利润同比
60.94%
最新毛利率
18.87%
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