当前研究结论
市场行为先行,但公司级逻辑证据不足,价格强势不能替代基本面验证。
价格与成交
- 今开
- 7.60
- 最高
- 7.74
- 最低
- 7.59
- 昨收
- 7.67
- 成交额
- 5868.44 万
- 换手率
- 2.37%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入与利润均未改善,现有财务证据暂不支持经营拐点判断。 锌锭、锌合金收入占比 77.32%,业务集中度较高;该分部披露毛利率 -16.57%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +43.10% / 归母利润 +28.62%
盈利结构
毛利率 0.93%(较2026一季报+0.79pct) / ROE -9.03%
利润质量
扣非利润与归母利润的对应关系未提供
估值边界
当前 PE(TTM)-16.40、PB 3.58;处于已保存历史样本的 32% 位置;同业 PE 中位数 25.81。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +43.10%,归母净利润同比 +28.62%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报高 0.79 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格位于 20 日线上方,量能未明显背离,市场行为仍偏趋势延续。
趋势位置
距 MA20 +5.9%
公司靠什么经营
主营业务构成(2026中报)
云南罗平锌电股份有限公司是基于罗平县丰富的水电、铅锌矿资源优势,按照罗平县委、县政府制订的“电矿结合”发展战略和市委、市政府对全市工业企业改革的整体要求。经云南省经济贸易委员会“云经贸企改[2000]732号”文批准,由罗平县锌电公司(国有企业)为主发起人,联合罗平县讯达实业有限责任公司、云南天浩集团有限公司、罗平县医药公司、昆明天津三达电气有限公司、寻甸回族彝族自治县化肥厂5家法人,于2000年12月21日在云南省工商行政管理局登记注册成立,并于2007年2月15日在深圳证券交易所挂牌上市,成为国有控股的上市股份有限公司,股票名称“罗平锌电”,股票代码:002114。公司资产:主要由矿、电、冶三部份构成。包括6个生产单位:年产9万吨铅锌矿石和日处理300吨矿石的富乐铅锌矿,装机容量6万千瓦年发电量约2.5亿度的腊庄电厂、年产1.2万吨超细锌粉的超细锌粉厂、年处理含锌渣12万吨的综合利用厂、年产12万吨电解锌的冶炼厂锌厂、年产12万吨硫酸的硫酸厂;下辖6个全资子公司:普定县德荣、向荣、宏泰矿业有限公司、罗平富锌农业发展有限公司、云南驰为商贸有限责任公司、云南罗平锌电新材料有限公司;2个控股子公司:富源县富村镇富利铅锌矿有限责任公司、云南鸿源实业有限公司;3个参股投资公司:兴义黄泥河发电有限公司、云南罗平老渡口发电有限公司、永善县金沙矿业有限公司。公司涉及业务:是目前国内锌冶炼行业唯一一家矿、电、冶炼一体化的上市公司:包含水力发电、铅锌等有色金属的开采、锌冶炼及其延伸产品的生产销售。已形成年产精锌12万吨、精镉700吨、锗精矿8吨、银精矿5吨、超细锌粉1.2万吨、硫酸12万吨的综合生产能力。产品包括锌锭、锌合金、镉锭、锌精矿、铅精矿、氧化锌粉、超细锌粉、锗精矿、银精矿、水力发电、硫酸、食用油脂等。经营进料加工和“三来一补”业务,金属锌粉、锌合金、装饰材料,铅锌矿的开采、加工、贸易。其中,主产品“久隆”牌锌锭获上海期交所注册为履约交割品牌,“久隆及图”商标获中国驰名商标、省著名商标、市知名商标等称号。公司获得国家标准GB/T1900质量管理体系、GB/T24001环境管理体系、GB/T28001职业健康安全管理体系和GB/T23331能源管理体系“四标一体”认证,在市场上建立起优秀的品牌形象和企业声誉,产品具有广泛的市场认知度。公司生产的“久隆”牌锌锭及系列产品主要销往广东、上海、江浙等地区,以优质的产品质量获得了客户的广泛认可和信赖,产销量稳定增长,“久隆”牌锌锭被上海期交所注册为锌期货履约交割品牌,“久隆”商标被认定为曲靖市知名商标,云南省著名商标和中国驰名商标。公司也先后获得省、市“守合同重信用企业”和“曲靖市重点工业企业”、“云南省优强企业”、“云南省百强企业”、“云南省诚信示范企业”、“国家知识产权优势企业”、“高新技术企业”、技术中心荣获“国家实验室认可证书”等荣誉。公司发展战略:公司始终依托已形成的铅锌矿开采、水力发电、锌冶炼相结合的产业链优势和“诚信、共赢、创新、高效”的理念。借助国家一带一路发展战略,发挥滇、黔、贵三省交界的地区位置优势,积极开展矿产资源的收购、兼并、整合,增加资源储备,提高原料自给率。坚持资源综合利用发展战略,调整好资源与经济、社会协调发展模式,大力发展循环经济,提高企业资源综合利用水平。加强技术研发和创新,坚持技术创新与提高企业效益相结合,节能降耗,降低生产成本,把技术创新的成果转化为企业效益的提高,增强产品市场竞争力,提升企业品牌价值,努力实现公司持续、健康、稳定发展。适时引进新材料、新技术,逐步实现产业转型升级,丰富产品服务,推进公司跨越式发展,为地方经济社会建设作出积极贡献。
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
43.10%
最新归母利润同比
28.62%
最新毛利率
0.93%
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