当前研究结论
经营逻辑尚有证据,但当前市场行为未确认,属于逻辑与价格表现分离。
价格与成交
- 今开
- 8.05
- 最高
- 8.15
- 最低
- 7.98
- 昨收
- 8.11
- 成交额
- 2.11 亿
- 换手率
- 2.56%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值利润弹性显著高于收入增长,但持续来源仍需要由分部毛利、费用和扣非数据闭环。 婴童用品收入占比 47.19%,收入来源具备一定分散度;该分部披露毛利率 42.09%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +11.13% / 归母利润 +370.70%
盈利结构
毛利率 51.59%(较2026一季报+4.65pct) / ROE 5.78%
利润质量
扣非利润约占归母利润 29%
估值边界
当前 PE(TTM)57.36、PB 3.96;处于已保存历史样本的 72% 位置;同业 PE 中位数 39.37。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +11.13%,归母净利润同比 +370.70%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报高 4.65 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格处于 20 日线下方且量价未形成修复,市场行为层仍偏弱。
趋势位置
距 MA20 -0.9%
公司靠什么经营
主营业务构成(2025年报)
奥飞娱乐股份有限公司(SZ:002292)是中国目前最具实力和发展潜力的动漫及娱乐文化产业集团公司之一,以发展民族动漫文化产业,让快乐与梦想无处不在为使命,致力构筑东方迪士尼。自创立以来,奥飞一直以“发展民族动漫文化产业,让快乐与梦想无处不在”为使命,历经三次转型升级,成功打造了以IP为核心,集动漫、玩具、婴童、授权、媒体、影视、游戏等一体的泛娱乐产业链系统,实现了从精品IP打造到全产业链变现的运作模式。目前,奥飞囊括了国内数量众多、覆盖全龄段、拥有广泛知名度的IP群:面向儿童及青少年领域的“喜羊羊与灰太狼、铠甲勇士、巴啦啦小魔仙、超级飞侠、爆裂飞车、火力少年王”等IP;面向全年龄段人群的“十万个冷笑话、端脑、雏蜂、镇魂街、贝肯熊”等IP。除了打造培育众多知名IP之外,奥飞积极进行泛娱乐全产业开发。受一系列精品IP驱动,奥飞玩具收入、单品销量屡创新高。同时,奥飞紧抓二胎经济、消费升级趋势,旗下拥有北美一线婴童品牌“BabyTrend”、国内领先的婴童品牌澳贝、德国新锐创新品牌Micolor,集旗下的内容、媒体、消费品等产业,为全球用户打造一站式的婴童服务平台。近年来,奥飞在美国建立了动画研发中心、电影项目公司等,引入迪士尼、派拉蒙影业等好莱坞电影团队,使内容与消费品创意都提升至国际水平。立足全球视野、整合海外优质技术、人才、资源,奥飞近年来持续加速拓展全球市场,海外营收占比逐年提升。公司在洛杉矶、波士顿、伦敦、巴黎、雅加达、首尔、曼谷等均设有分支机构,海外业务覆盖超过40个国家或地区。在科技日新月异的今天,奥飞娱乐紧抓科技发展趋势,积极进行前沿性战略布局。未来,奥飞将不忘初心,坚持“内容为王、国际化、科技化、互联网化”战略,通过全产业链平台化运作,打造世界级的泛娱乐生态产业,积极推动中国文化“走出去”,为全球消费者提供多层次的娱乐文化消费体验。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
11.13%
最新归母利润同比
370.70%
最新毛利率
51.59%
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