当前研究结论
至少一层关键数据不足,当前只展示各自证据,不强行形成一致结论。
价格与成交
暂时没有足够的价格历史。
- 今开
- 5.29
- 最高
- 5.31
- 最低
- 5.21
- 昨收
- 5.28
- 成交额
- 3453.82 万
- 换手率
- 0.88%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入增长尚未转化为利润改善,当前增长质量存在明显背离。 兽用化学药品收入占比 63.48%,业务集中度较高;该分部披露毛利率 33.68%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +4.13% / 归母利润 -5.09%
盈利结构
毛利率 37.78%(较2026一季报+2.15pct) / ROE 5.74%
利润质量
扣非利润约占归母利润 96%
估值边界
当前 PE(TTM)214.11、PB 1.71;处于已保存历史样本的 100% 位置;同业 PE 中位数 40.41。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +4.13%,归母净利润同比 -5.09%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报高 2.15 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格历史不足,当前趋势阶段与量价确认程度尚不能判断。
趋势位置
MA20 距离未提供
公司靠什么经营
主营业务构成(2025-12-31)
金河生物科技股份有限公司(以下简称“公司”)是行业头部金霉素预混剂供应商,其服务范畴涵盖“动保、环保、农产品加工”三大领域。公司生产基地分布于内蒙古托克托县(总部)、浙江杭州、重庆以及美国内布拉斯加州和明尼苏达州等地。公司2002年通过了国家兽药GMP的质量验收,2012年在深圳证券交易所成功上市(股票代码002688),2016年通过海关AEO高级认证。在国家全面实施产业升级的大背景下,公司从战略的高度出发,通过多维度扫描大动保生态圈,清晰定位了公司的发展边界。公司从上市至今,以兽用原料药板块为基础,进行了关联性、完整性产业布局,先后通过五次国内外资产并购和自建的形式,快速进入动物疫苗板块和环保科技板块,形成较为完整的动保生态产业链。业务包括兽用化药、动物疫苗、动保制剂、合成化药、玉米深加工、环保科技等。动保板块作为公司的核心业务,可为广大养殖户提供从畜禽出生到出栏、从预防到治疗的整体解决方案;环保板块可为地方涉水企业提供高效优质的综合治理服务。公司长期致力于技术创新和市场深耕,业务单元不断丰富,核心竞争力和品牌影响力持续提升。公司不断加强国际合作,在美国设立了控股子公司——法玛威药业公司,并成功并购了美国制剂和疫苗两家公司100%的股权,提升海外业务能力。目前公司产品有金霉素系列动保产品、玉米淀粉及副产品,猪圆环、猪蓝耳、猪瘟、布病疫苗等,已经连续八次通过美国FDA质量验收,70%多的产品出口到美国、加拿大、欧盟、东南亚、拉丁美洲等国家和地区;同时营销网络覆盖国内各省、市(自治区),已经成为动保生态圈头部企业。公司通过对专业人才的引进和人力资源的合理配置,形成了自有科研团队和稳定的员工队伍,并紧密结合美国法玛威药业公司在世界前沿的科研与市场优势,构建了“国内外研发平台共建共享、工艺技术优势互补、营销渠道互通有无、集团品牌优势助推”的新发展体系,成为企业可持续发展的有力支撑。为继续夯实产业龙头地位,进一步凸显技术价值优势,公司兴建成年产52000吨兽药级高效金霉素和1000吨盐酸金霉素原料药项目、年产1000吨盐酸多西环素等项目,形成12194m3发酵总容积,打造成为一座装备精良的智能化灯塔工厂。未来,公司将继续深耕产业价值链,进一步夯实化药基石赛道,助推疫苗风口赛道,稳定发展环保、淀粉等支持赛道,择机进入高成长型其他动保新赛道。金河公司将继续秉承“信誉、感情、奉献、创新”的企业精神,以“保护动物健康、增进人类幸福”为使命,成为技术驱动、规模先进的动保公司,为广大客户提供优质产品和高效服务。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
4.13%
最新归母利润同比
-5.09%
最新毛利率
37.78%
同行业研究
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