当前研究结论
经营逻辑尚有证据,但当前市场行为未确认,属于逻辑与价格表现分离。
价格与成交
- 今开
- 4.88
- 最高
- 4.94
- 最低
- 4.84
- 昨收
- 4.89
- 成交额
- 3.14 亿
- 换手率
- 2.65%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入收缩但利润改善,利润变化可能来自成本、费用或非经常因素,主营增长尚未确认。 影视版权运营及服务收入占比 73.21%,业务集中度较高;该分部披露毛利率 36.48%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 -26.64% / 归母利润 +10.47%
盈利结构
毛利率 31.17%(较2026一季报-3.83pct) / ROE 1.89%
利润质量
扣非利润约占归母利润 102%
估值边界
当前 PE(TTM)63.89、PB 1.54;处于已保存历史样本的 77% 位置;同业 PE 中位数 67.97。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 -26.64%,归母净利润同比 +10.47%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报低 3.83 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格处于 20 日线下方且量价未形成修复,市场行为层仍偏弱。
趋势位置
距 MA20 -4.0%
公司靠什么经营
主营业务构成(2026中报)
北京捷成世纪科技股份有限公司(以下简称“公司”)于2006年成立,于2011年2月22日在中国A股创业板上市(简称捷成股份、股票代码300182),在“内容与技术双轮驱动,做国际创新的数字文化传媒巨头”的既定战略下,公司立足于领先的音视频技术、云计算及大数据技术,迅速推进延展全生态链布局,构建集新媒体版权运营、影视内容制作与发行、数字技术和数字教育于一体的新型文化产业集团。近年来,公司以“内容版权运营”为战略核心,进一步聚焦新媒体版权运营及发行业务,形成主业突出的业务盈利生态。在影视版权新媒体发行版块,公司作为国内领先的数字版权分销商、全媒体文化传播服务提供商、数字生活内容运营商,集版权采购、数字分销、内容运营于一身,携手国内外千余家出品公司,积累了10万余小时的影视、动漫、节目版权内容,面向广电、互联网新媒体、运营商等媒体渠道进行数字化发行,全面覆盖数字电视、OTT、IPTV、电脑、平板、手机、户外流媒体等全媒体终端,客户覆盖全部主流影视内容播放渠道,主要包括腾讯视频、优酷、爱奇艺、华为视频、咪咕视频等在内的互联网视频渠道,包括数字电视、IPTV、OTT等在内的TV渠道,以及抖音、快手、B站、虎牙等新型短视频平台和直播平台等。此外,公司还将国内优秀影视作品面向全球进行推广,与国际200多个国家地区的电视台、有线电视台、运营商、视频网站建立了合作关系,积极践行中国文化“走出去”战略。在影视内容制作与发行板块,公司下设捷成世纪文化产业集团作为公司在影视内容领域的业务实施平台,业务范围涵盖创意制作、影视投资、栏目制作、数字发行、产业服务、广告策划等全产业链集群,旗下多个制作、发行、策划及运营团队拥有丰富业内经验。打造了《战狼2》、《红海行动》、《一出好戏》、《机器之血》、《猎毒人》、《热血军旗》、《莫斯科行动》、《卧底归来》、《黑白禁区》、《功夫战警》、《爱上特种兵》、《王牌部队》、《罚罪》等脍炙人口的影视佳作。在数字技术板块,公司产品线覆盖全面,音视频技术解决方案在国内广电行业、新闻出版行业、新媒体行业等得到广泛推广和应用;随着5G技术应用的成熟,5G+高新视频领域迎来重大发展机遇。公司围绕4K/8K超高清的制播技术系统、虚拟与增强现实(VR/AR)技术产品、媒体资产管理系统及全媒体平台在业内处于领先水平;在收入规模、经济效益、技术优势、服务能力和全产业链覆盖等方面具有核心优势。同时,公司加大在云技术平台、4K超高清制播、虚拟与增强现实方向的技术研发与市场推广,在国家媒体融合战略推动下,公司的全媒体融合云服务平台正在为媒体新一轮技术改造提供强劲动力与支撑。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
-26.64%
最新归母利润同比
10.47%
最新毛利率
31.17%
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