当前研究结论
市场行为先行,但公司级逻辑证据不足,价格强势不能替代基本面验证。
价格与成交
- 今开
- 20.90
- 最高
- 21.55
- 最低
- 20.77
- 昨收
- 20.89
- 成交额
- 1.96 亿
- 换手率
- 1.74%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入与利润均未改善,现有财务证据暂不支持经营拐点判断。 模锻件产品收入占比 92.12%,业务集中度较高;该分部披露毛利率 40.65%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 -29.63% / 归母利润 -91.65%
盈利结构
毛利率 31.15%(较2025年报-8.64pct) / ROE 0.18%
利润质量
扣非利润约占归母利润 28%
估值边界
当前 PE(TTM)43.40、PB 2.00;处于已保存历史样本的 73% 位置;同业 PE 中位数 68.33。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 -29.63%,归母净利润同比 -91.65%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2025年报低 8.64 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格位于 20 日线上方,量能未明显背离,市场行为仍偏趋势延续。
趋势位置
距 MA20 +0.1%
公司靠什么经营
主营业务构成(2025年报)
西安三角防务股份有限公司创建于2002年,是一家由国有资本、民营资本共同组建的大型专业化股份制航空锻造企业,于2019年5月在创业板上市,股票代码300775。公司现有办公场所1.2万平米,生产主厂房11万平米,辅助配套区2万平米,位于西安阎良国家航空高技术产业基地。公司通过国家“高新技术企业”认证、是国家专精特新“小巨人”企业、陕西省“专精特新”中小企业。建有“陕西航空大型部件锻压工程研究中心”、“西安市难变形材料成型工程技术研究中心”等科研机构。是陕西省制造业单项冠军示范企业、西安市劳动和谐企业、荣获西安市五一劳动奖状。三角防务作为国内航空工业飞机和发动机的关键锻件主要供应商,主要研制生产航空、航天、船舶等行业锻件产品。公司拥有雄厚的技术研发能力和生产制造能力,当前已建成以400MN重型航空模锻液压机为主体的航空航天超大型结构锻件生产线、以300MN精密等温模锻液压机为主体的先进航空发动机、燃气轮机及涡轮件生产线等,并配套理化检测中心、锻件数控加工中心,可以满足目前在研、在役盘锻的先进飞机、航空发动机中的大型模锻件生产。公司二期“先进航空零部件智能互联制造基地项目”投资12.8亿元,是省级、市级重点建设项目,致力打造我国重要航空零部件制造与研发中心。该项目建设航空精密零件数字化智能制造生产线和飞机蒙皮镜像铣智能制造生产线,投产后将为国内各大知名主机厂提供航空零部件深加工产品。2023年9月27日,西安三角防务董事长严建亚陪同上海市政府与中国商飞的主要领导,一同见证西安三角防务大飞机大部段项目成功签约入驻临港新片区大飞机产业园。西安三角防务大飞机大部段项目作为民用航空高端制造标志性项目,加快提升国产大飞机大部段总装效率,加快提升国产大飞机批产速度,助力临港新片区航空产业高质量发展生态。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
-29.63%
最新归母利润同比
-91.65%
最新毛利率
31.15%
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