当前研究结论
经营逻辑尚有证据,但当前市场行为未确认,属于逻辑与价格表现分离。
价格与成交
- 今开
- 23.13
- 最高
- 23.34
- 最低
- 22.96
- 昨收
- 23.11
- 成交额
- 6851.52 万
- 换手率
- 1.38%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入收缩但利润改善,利润变化可能来自成本、费用或非经常因素,主营增长尚未确认。 品牌线上营销服务收入占比 32.15%,收入来源具备一定分散度;该分部披露毛利率 39.15%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 -14.08% / 归母利润 +20.74%
盈利结构
毛利率 32.54%(较2025年报+3.26pct) / ROE 1.06%
利润质量
扣非利润约占归母利润 97%
估值边界
当前 PE(TTM)48.94、PB 1.88;处于已保存历史样本的 60% 位置;同业 PE 中位数 38.91。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 -14.08%,归母净利润同比 +20.74%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2025年报高 3.26 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格处于 20 日线下方且量价未形成修复,市场行为层仍偏弱。
趋势位置
距 MA20 -4.7%
公司靠什么经营
主营业务构成(2025年报)
杭州壹网壹创科技股份有限公司,系国内首家上市(创业板:300792)电子商务服务商。公司于2012年4月成立于杭州,目前在职员工分布在京沪粤杭四地。公司的主营业务是在“电商全域服务商+新消费品牌加速器”的双轮驱动下,为更多的品牌提供专业的电子商务零售服务。以品牌线上服务(包括品牌线上营销模式、品牌线上管理模式)、线上分销、海外品牌总代为主要业务模式,是国内电商服务及品牌管理领域的领军企业,也是全行业首家实现覆盖电商全域主要渠道的企业。公司作为品牌方的重要战略合作伙伴从品牌形象塑造、产品设计策划、整合营销策划、视觉设计、大数据分析、线上品牌运营、精准广告投放、CRM管理、售前售后服务、仓储物流等全链路为品牌提供线上服务,帮助各品牌方提升知名度与市场份额。目前已经与宝洁集团、资生堂集团、爱茉莉集团、健合集团、百威集团、伊利集团、毛戈平等世界五百强、国内外知名企业达成长期、深入的电子商务合作,合作总品牌数近百家。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
-14.08%
最新归母利润同比
20.74%
最新毛利率
32.54%
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同业链接用于建立比较对象,不表示推荐或排序。
更新这份双视角研究
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