当前研究结论
市场行为先行,但公司级逻辑证据不足,价格强势不能替代基本面验证。
价格与成交
- 今开
- 31.58
- 最高
- 33.85
- 最低
- 31.53
- 昨收
- 31.80
- 成交额
- 4.29 亿
- 换手率
- 3.97%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入增长尚未转化为利润改善,当前增长质量存在明显背离。 内贸航空及衍生产品收入占比 64.85%,业务集中度较高;该分部披露毛利率 18.32%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +2.65% / 归母利润 -40.81%
盈利结构
毛利率 16.71%(较2026一季报+0.90pct) / ROE 0.34%
利润质量
扣非利润与归母利润的对应关系未提供
估值边界
当前 PE(TTM)193.39、PB 6.13;处于已保存历史样本的 78% 位置;同业 PE 中位数 68.33。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +2.65%,归母净利润同比 -40.81%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报高 0.90 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格、量能与近 20 日位置同向,市场行为处于趋势强化阶段,但短期拥挤度也在上升。
趋势位置
距 MA20 +7.9%
公司靠什么经营
主营业务构成(2026中报)
中国航发航空科技股份有限公司(简称“航发科技”)是中国航发成都发动机有限公司(简称“中国航发成发”)作为主要发起人之一发起设立的股份有限公司。于1999年12月28日在成都市工商局注册登记。公司厂区位于“天府之国”——成都。公司股票于2001年12月12日在上海证券交易所上市(股票代码:600391)。公司主营航空发动机和燃气轮机零部件的生产制造,通过了ISO9001(国际质量标准)、GJB9001(国军标)和AS9100(国际宇航质量标准)质量体系认证,以及热处理、焊接、无损检测、化学处理、涂层和非传统加工等10种特种工艺NADCAP认证。经过长期与国际、国内一流航空企业合作,公司积累了丰富的航空发动机和燃气轮机零部件制造经验,掌握了航空发动机各种机匣制造技术,是全球主要燃机叶片专业化制造基地,具备了复杂钣金焊接组合件加工能力和先进反推制造能力,是多家国际一流航空企业的战略供应商。目前,公司拥有国际、国内先进的航空发动机零部件制造标准,掌握了多项与国际接轨的关键核心技术,具备较强的研发和生产制造能力。公司坚持秉承“国家利益至上”的价值观,坚持履行“动力强军、科技报国”的使命,坚决实施“创新驱动、质量制胜、人才强企”三大发展战略,积极构建“小核心、大协作、专业化、开放型”科研生产体系,努力成为“世界一流航空发动机企业”。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
2.65%
最新归母利润同比
-40.81%
最新毛利率
16.71%
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