当前研究结论
至少一层关键数据不足,当前只展示各自证据,不强行形成一致结论。
价格与成交
暂时没有足够的价格历史。
- 今开
- 13.49
- 最高
- 14.03
- 最低
- 13.43
- 昨收
- 13.55
- 成交额
- 3.01 亿
- 换手率
- 1.10%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值利润弹性显著高于收入增长,但持续来源仍需要由分部毛利、费用和扣非数据闭环。 主营范围已经披露,但产品收入占比与分部毛利尚未提供,无法量化哪条业务线贡献本期利润弹性。
业绩转化
营收 +30.02% / 归母利润 +68.10%
盈利结构
毛利率 38.84%(较2025年报+3.24pct) / ROE 2.62%
利润质量
扣非利润约占归母利润 105%
估值边界
当前 PE(TTM)20.67、PB 1.73;处于已保存历史样本的 98% 位置;同业 PE 中位数 28.81。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +30.02%,归母净利润同比 +68.10%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2025年报高 3.24 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口主营分部占比与毛利贡献未闭环;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格历史不足,当前趋势阶段与量价确认程度尚不能判断。
趋势位置
MA20 距离未提供
公司靠什么经营
主营业务构成(2026-03-31)
山煤国际能源集团股份有限公司(简称“山煤国际”)成立于2009年12月,是山西焦煤集团有限责任公司下属的国有控股A股上市公司(股票代码600546),位居2023年《财富》中国上市公司500强第282位。山煤国际主营煤炭开采、煤炭洗选、煤炭及制品销售、信息咨询服务、水路普通货物运输、金属材料销售、非金属矿及制品销售、塑料制品销售、橡胶制品销售、以自有资金从事投资活动等业务。煤炭生产业务的主要产品为原煤及洗精煤。现有生产矿井14座,位于大同、忻州、临汾、长治、晋城等煤炭主产区,煤种以贫煤为主,具有低硫、低灰分、高发热量等特点,属于优质的配焦用煤和动力用煤,主要销售给大型炼钢企业和大型发电厂。煤炭贸易业务的产品包括山西地区北部动力煤、中南部炼焦煤、中部无烟煤及东南部无烟、半无烟煤。山煤国际以自有煤矿为基础,以货源组织、运输仓储服务为保障,以产稳销、以销促贸,贸服结合,积极构建产运销贸运进电协同发展、联动发力的经营模式。在山西、陕西、内蒙等全国煤炭主产区建立了货源组织渠道,在主要中转地设立了港口公司,年港口中转能力约五千万吨,依托年运输能力上千万吨的自有船队,形成了覆盖煤炭主产区、遍布重要运输线、占据主要出海口的独立完善的煤炭内、外贸运销体系。山煤国际坚持以客户为中心,提供定制化生产和“菜单式”的服务,为客户持久创造价值,与中国长江三峡集团、大唐集团、华电集团、旭阳集团、海螺水泥、安阳钢铁等知名企业终端客户建立起了长期稳定的合作关系。面向未来,山煤国际将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神,拥抱变化,把握新局,锚定集团公司“全力打造国际炼焦煤市场领军级企业”的发展目标,“践行以奋斗者为本,长期艰苦奋斗”的核心价值观,坚持不懈抓党建强统领,坚持不懈抓安全强保障,坚持不懈抓产销强韧性,坚持不懈抓管理强经营,坚持不懈抓创新强赋能,坚持不懈抓服务强合力,奋力开创高质量发展新局面。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
30.02%
最新归母利润同比
68.10%
最新毛利率
38.84%
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