当前研究结论
逻辑证据与市场行为同向支持,但两层仍需分别跟踪,不能合并为综合评级。
价格与成交
- 今开
- 36.72
- 最高
- 37.69
- 最低
- 36.35
- 昨收
- 36.70
- 成交额
- 11.04 亿
- 换手率
- 1.11%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入与利润同步增长,利润转化速度更快,经营弹性正在改善。 航空发动机及衍生产品收入占比 93.36%,业务集中度较高;该分部披露毛利率 8.45%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +47.21% / 归母利润 +59.32%
盈利结构
毛利率 9.05%(较2026一季报-1.86pct) / ROE 0.36%
利润质量
扣非利润约占归母利润 138%
估值边界
当前 PE(TTM)145.51、PB 2.50;处于已保存历史样本的 78% 位置;同业 PE 中位数 68.33。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +47.21%,归母净利润同比 +59.32%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报低 1.86 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格、量能与近 20 日位置同向,市场行为处于趋势强化阶段,但短期拥挤度也在上升。
趋势位置
距 MA20 +3.5%
公司靠什么经营
主营业务构成(2026中报)
中国航发动力股份有限公司,前身为始建于1958年的国营红旗机械厂,是上世纪五十年代苏联援建的第二批航空工业企业之一,是我国大中型航空发动机及燃气轮机动力装置研制生产基地。2008年,公司借壳S吉生化登陆A股市场(简称“航空动力”,证券代码:600893),成为国内首家航空动力装置整体上市的公司。2014年,通过重大资产重组实现原中航工业旗下(黎明公司、黎阳公司、南方公司等)航空发动机主机业务整体上市,更名为中航动力股份有限公司。2017年,中国航空发动机集团有限公司成为公司实际控制人后,更名为“中国航发动力股份有限公司”(简称“航发动力”)。我们坚持国家利益至上,秉承“动力强军,科技报国”的使命,以“成为世界一流航空发动机企业”为发展愿景,致力于将公司建设成为“中国航发‘龙头企业’、中国航发重要的主机厂、中国航发先进的航空制造基地”。我们坚持聚焦航空发动机及燃气轮机主业,面向军民两大市场。多年来,围绕科研生产任务,不断完善生产、技术体系建设,形成了三代机的批产能力,基本具备了四代机和大涵道比涡扇发动机的研制能力,为型号的批产以及企业后续发展奠定了坚实的基础。全面提升了技术创新水平,在大涵道比、中等推力以上涡轮风扇发动机核心机制造及整机总装总试制造技术上处于国内先进水平,具备完整的生产制造技术和发动机综合服务保障能力,为航空武器装备建设、实现国防现代化起到了十分重要的作用。民用市场方面,我们以航空为本、以装备制造为重点,立足高起点,大力发展外贸航空零部件转包生产,先后与美国GE、英国RR、法国SAFRAN、加拿大PWC等世界著名航空发动机制造企业建立了战略合作关系,并成为数家外国发动机制造公司的近百种零件的海外优质供应商。作为陕西省军民融合示范企业,我们坚决贯彻落实军民融合深度发展战略,开放共享成效明显。六十余年以来,我们为中国航空发动机事业做出了重大贡献,先后荣获中华全国总工会“五一劳动奖状”“国家科技进步特等奖”“中国工业大奖”“全国文明单位”“中国明星企业”“全国企业文化建设优秀单位奖”“全国用户满意服务单位”“装备服务优质单位”“中国最具创新力企业”“陕西省百强企业”等多项殊荣。随着公司日益发展壮大,向世人展示了自身的装备制造水平和承担国家重大任务的能力,我们的影响力与日俱增,企业形象得到大幅跃升。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
47.21%
最新归母利润同比
59.32%
最新毛利率
9.05%
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