当前研究结论
逻辑层与市场行为层都存在缺口,当前结论需要更多经营与量价证据确认。
价格与成交
- 今开
- 4.94
- 最高
- 4.98
- 最低
- 4.87
- 昨收
- 4.94
- 成交额
- 1.48 亿
- 换手率
- 0.60%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入增长尚未转化为利润改善,当前增长质量存在明显背离。 分销分部收入占比 95.33%,业务集中度较高;该分部披露毛利率 7.16%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +7.61% / 归母利润 -16.95%
盈利结构
毛利率 7.77%(较2026一季报+0.31pct) / ROE 4.22%
利润质量
扣非利润约占归母利润 82%
估值边界
当前 PE(TTM)12.39、PB 0.93;处于已保存历史样本的 52% 位置;同业 PE 中位数 25.41。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +7.61%,归母净利润同比 -16.95%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报高 0.31 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格处于 20 日线下方且量价未形成修复,市场行为层仍偏弱。
趋势位置
距 MA20 -1.3%
公司靠什么经营
主营业务构成(2026中报)
九州通医药集团股份有限公司为科技驱动型的全链医药产业综合服务商,公司立足于大健康行业,主营业务包括数字化医药分销与供应链业务、总代品牌推广业务、医药工业自产及OEM业务、新零售与万店加盟业务(C端)、医疗健康(C端)与技术增值服务、数字物流技术与供应链解决方案六大方面。九州通在行业内率先实施由传统的医药分销业务向数字化、平台化和互联网化的转型升级,取得了显著的成效。由单一的医药分销业态逐步向医药CSO、医药新零售、医药工业等多业态方面转型升级。九州通搭建了行业稀缺的“千亿级”医药供应链服务平台,完成了全品类采购、全渠道覆盖和全场景服务的业务布局,并依托千亿平台资源优势,全力打造医药全产业链,形成“医药分销+多业态”融合发展的新格局。围绕六大业务布局,进一步增强公司业务增长点,逐步形成行业内具有多业态、多平台等显著特点的“批零一体化”、“BC一体化”、线上线下相结合的服务于B端和C端用户的大健康综合服务平台。近期,九州通强力推进新产品、新零售、新医疗、数字化和不动产证券化”(简称“三新两化”)新战略落地实施,多项特色业务发展质效持续提升。以业务创新拉动增长,以数字化管控提质增效,九州通坚持稳中求进开新局。未来,九州通将持续推行“医药分销+物流配送+产品推广”的综合服务模式,把握市场新趋势,顺势而为、乘势而上,保持稳健增长态势。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
7.61%
最新归母利润同比
-16.95%
最新毛利率
7.77%
同行业研究
同业链接用于建立比较对象,不表示推荐或排序。
更新这份双视角研究
AI 只在点击后更新逻辑层与市场行为层,不计算综合推荐分。