当前研究结论
市场行为较强，逻辑层只有部分证据；当前更像价格先行、经营来源等待闭环。
价格与成交
- 今开
- 13.39
- 最高
- 14.54
- 最低
- 13.33
- 昨收
- 13.33
- 成交额
- 9.11 亿
- 换手率
- 4.55%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值利润弹性显著高于收入增长，但持续来源仍需要由分部毛利、费用和扣非数据闭环。 煤炭收入占比 88.77%，业务集中度较高；该分部披露毛利率 42.06%，可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +9.46% / 归母利润 +66.14%
盈利结构
毛利率 40.68%（较2026一季报+8.13pct） / ROE 6.03%
利润质量
扣非利润约占归母利润 100%
估值边界
当前 PE（TTM）25.32、PB 1.65；处于已保存历史样本的 92% 位置；同业 PE 中位数 28.81。这些位置只描述相对口径，不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +9.46%，归母净利润同比 +66.14%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模，仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报高 8.13 个百分点，但报告周期不同，只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证；当前公开快照没有经营现金流；历史与同业估值只提供相对位置，不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步，以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格位于 20 日线上方，量能未明显背离，市场行为仍偏趋势延续。
趋势位置
距 MA20 +12.1%
公司靠什么经营
主营业务构成（2026中报）
北京昊华能源股份有限公司(简称昊华能源)成立于2002年,是北京能源集团有限责任公司(简称京能集团)的二级平台公司,为北京市属国有煤炭生产供应企业。2010年3月31日在上海证券交易所首发上市,证券代码601101。公司坚持“煤为核心、煤电平衡、协同发展”的战略,以煤炭生产与销售、甲醇生产与销售以及铁路专用线运输为主要业务。已逐步形成以北京为管理中心,以鄂尔多斯和宁东等地区为业务核心区域,主要业务范围覆盖我国中西部能源富集地区的新的发展格局。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速；不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
9.46%
最新归母利润同比
66.14%
最新毛利率
40.68%
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