当前研究结论
市场行为先行，但公司级逻辑证据不足，价格强势不能替代基本面验证。
价格与成交
- 今开
- 24.78
- 最高
- 25.30
- 最低
- 24.60
- 昨收
- 24.88
- 成交额
- 3405.04 万
- 换手率
- 1.40%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入增长尚未转化为利润改善，当前增长质量存在明显背离。 户外用品收入占比 99.18%，业务集中度较高；该分部披露毛利率 24.54%，可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +8.08% / 归母利润 -4.76%
盈利结构
毛利率 24.55%（较2026一季报-1.03pct） / ROE 4.33%
利润质量
扣非利润约占归母利润 93%
估值边界
当前 PE（TTM）23.13、PB 1.75；处于已保存历史样本的 88% 位置；同业 PE 中位数 34.14。这些位置只描述相对口径，不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +8.08%，归母净利润同比 -4.76%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模，仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报低 1.03 个百分点，但报告周期不同，只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证；当前公开快照没有经营现金流；历史与同业估值只提供相对位置，不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步，以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格位于 20 日线上方，量能未明显背离，市场行为仍偏趋势延续。
趋势位置
距 MA20 +0.1%
公司靠什么经营
主营业务构成（2026中报）
扬州金泉旅游用品股份有限公司是中国知名的户外装备制造商之一。我们从事户外装备制造业已有20多年的历史,主要以OEM和ODM生产方式经营多个国际著名户外品牌。我们总部设立在江苏扬州,凭借长江三角纺织产业完整成熟的供应链,以及与国外高端物料供应商建立长期合作关系。我们把控前端,在原料的品质,功能,价格严格筛选,灵活配合提供多样选择,同时也帮助客户节省时间和成本。自1998年建厂以来,金泉由最初成立的帐篷和睡袋两条生产线,不断延伸发展跨类别的产品轴。在2016年,我们策略性地在越南建立生产基地,以掌握东盟在各项目自由贸易下的优势地位。如今在中国和越南一共建立了四个生产基地,拥有帐篷,睡袋,户外夹克,羽绒服,背包等户外装备的生产线。我们秉持以制造创新为核心理念,在技术层面上突破,在生产流程上革新。在追求高效时,坚持品质。凭着不懈努力,如今我们和全球众多著名户外品牌,建立了长期共赢的合作关系。我们不断挑战,勇登制造高峰!
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速；不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
8.08%
最新归母利润同比
-4.76%
最新毛利率
24.55%
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