当前研究结论
经营逻辑尚有证据,但当前市场行为未确认,属于逻辑与价格表现分离。
价格与成交
- 今开
- 13.01
- 最高
- 13.05
- 最低
- 12.75
- 昨收
- 13.04
- 成交额
- 1.84 亿
- 换手率
- 1.89%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入与利润同步增长,利润转化速度更快,经营弹性正在改善。 中西成药收入占比 81.29%,业务集中度较高;该分部披露毛利率 29.71%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +2.07% / 归母利润 +12.30%
盈利结构
毛利率 32.45%(较2026一季报-1.06pct) / ROE 6.61%
利润质量
扣非利润约占归母利润 98%
估值边界
当前 PE(TTM)22.67、PB 1.40;处于已保存历史样本的 40% 位置;同业 PE 中位数 25.41。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +2.07%,归母净利润同比 +12.30%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报低 1.06 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格处于 20 日线下方且量价未形成修复,市场行为层仍偏弱。
趋势位置
距 MA20 -1.5%
公司靠什么经营
主营业务构成(2026中报)
老百姓大药房连锁股份有限公司(上海证券交易所主板上市公司,股票代码603883)是中国药品零售行业头部企业,中国药品零售企业综合竞争力百强冠军、中国服务业500强企业、湖南省百强企业。自2001年创立以来,公司已成功开发了湖南、江苏、安徽、甘肃、陕西、广西、内蒙古、天津、湖北、浙江、山西、河南、山东、上海、宁夏、贵州、广东、江西等18个省级市场,公司旗下拥有老百姓健康药房(加盟)、药简单(联盟)、名裕龙行(批发)、百杏堂名医馆、丰沃达物流等子公司,形成了完整的医药产业生态圈。创立之初,老百姓大药房以"让每一个老百姓看得起病、吃得起药"为立企之本,打破行业坚冰,首创开架自选的平价药店模式,从此引领了中国新一代药品零售新业态。二十余年来,全体老百姓人矢志不渝地提供优质平价齐全的商品和专业温暖贴心的服务。公司依托全国化、全球化采购实现药品品类全覆盖,同时提供"老药专区"、"稀缺药代购"等服务,充分满足顾客多样化的需求。公司拥有全国首个药品质量信息共享平台,建立了完整的进销存全过程质量风险控制闭环管理体系,保障群众安全用药。公司立志做老百姓身边的"健康生活专家",全国1万余名执业药师为居民提供专业药事服务;成立慢病与健康管理中心,通过智能设备及数智化手段助力患者慢病管理,充分发挥社会药房在国家基层医疗体系中的互补及哨点作用;积极布局DTP专业药房、中医馆连锁等业态,推动新零售全时全域全品融合,不断满足消费者健康生活新场景。近年来,面对行业变革及消费方式的转变,公司坚持创新驱动、强化科技赋能,以商业模式创新和数智化转型为两大抓手,持续推动企业高质量增长。公司通过"直营+星火+加盟+联盟"四驾马车的立体深耕模式和聚焦拓展策略,快速拓展市场,成为中国首家门店数破万的民营上市连锁药房。公司深耕下沉市场,积极促进地区医药资源平等,为乡镇尤其是偏远地区居民带去无差别的健康药事服务,不断拓展新农村健康蓝海。公司不仅关注自身发展,还积极构筑产业生态命运共同体,通过"加盟""联盟"业务模式赋能中小连锁及单体药房,不遗余力推动行业健康有序发展。公司先后引进春华资本、方源资本、腾讯投资等国内外专业投资机构作为公司战略投资者,为公司带来发展战略支持和行业资源赋能。作为国内最早开启数智化转型的连锁药房之一,公司自2019年起快速、坚定推动企业数智化转型,从战略高度持续加大投入力度,积极构建企业数智化平台。利用数智化与信息化技术双速驱动,赋能前、中、后台业务流程,将互联网技术与营运、营销、采购和物流等业务场景不断融合,持续强化"人、货、场"精细化管理,全力打造科技驱动的健康服务平台。在发展过程中,公司坚持多元化与机会平等的人才招募,并积极为应届毕业生、退役军人等群体提供就业机会。同时,公司构建短、中、长期相结合的激励体系,通过持续打造学习型组织、数智化人力资源管理等一系列人资策略,致力于打造中国医药零售行业的人才高地。健康向善,发展向上,镌刻属于老百姓大药房的"时代印记"。2009年4月,公司加入联合国"全球契约"组织,成为中国药品零售行业率先加入该组织的企业。2011年5月,老百姓大药房注册商标"老百姓"获认中国驰名商标,成为湖南省药品零售业首个获此殊荣的商标。公司先后被授予"为全面建成小康社会作贡献先进集体"国家级殊荣、Superbrands中国人最喜爱的品牌、十二次荣获中国药品零售企业综合竞争力百强榜冠军等多项荣誉。二十余年的企业文化沉淀和品牌建设,使得老百姓大药房"一切为了老百姓"的经营宗旨深烙在了每一位老百姓人和广大顾客心中。公司倡导"利他"文化,在全国万家门店建设"爱心驿站",为户外劳动者及社区居民提供"休息座椅、免费茶水、手机应急充电、微波炉使用、免费自测体温/血压、免费清创处理"等6项免费便民服务,并向社会开放便民洗手间、为社区居民提供免费代收快递等,将"适老化"融入"爱心驿站"体系,硬件上设置无障碍通道、放大镜等,帮助老人通过智能手机打车、缴纳话费、协助挂号就医。老百姓大药房是全国首家建设万家"爱心驿站"的连锁企业,其站点数量多、覆盖广、标准化,为企业服务基层民生打造了积极样板。在企业快速发展的同时,老百姓大药房积极投身公益事业,成立自己的公益组织"老百姓爱心汇",以点滴行动传递社会大爱与温暖。迄今为止,公司在救灾抗疫、扶贫助学、乡村振兴等社会公益方面携手合作伙伴累计捐资捐物价值超1亿元。2003年非典期间,板蓝根价格飞涨供不应求,老百姓大药房铿锵承诺:所有抗非典类药品绝不涨价!并在全国所有门店免费赠药,被政府授予"抗非典先进单位"。2020年新冠肺炎疫情发生,公司切实履行市场主体责任,充分发挥零售药店防疫"哨所"的重要作用,成为广大市民用药需求、健康守护的坚强后盾。三年疫情期间,公司携手合作伙伴累计捐赠价值超3200余万元防疫物资,免费拆零赠送300万片布洛芬,万家门店为广大市民免费提供血氧饱和度检测服务,帮助人民群众更好地筑牢健康安全屏障。公司积极主动的作为与担当赢得了政府和社会的高度赞扬,荣获"2020全国医药企业榜样奖"、"武汉市疫情防控市场保供突出贡献企业"、"湖南省疫情防控突出贡献企业"、"最具社会责任医药企业"、"最具影响力上市医药企业"、"抗疫保供责任担当企业"等荣誉,为防疫树立行业典范。致力健康事业,成就百年老店。面向未来,老百姓大药房将深耕健康产业,围绕数智化赋能、抢占处方药蓝海、拥抱新零售、进军新农村、拓展老年人健康社交空间、培养自有品牌、探索多元化七大战略,坚定打造科技驱动的健康服务平台,以更专业、更智能、更利他的服务为银发经济下的老百姓提供更对的健康生活方式,助力"健康中国"建设。
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
2.07%
最新归母利润同比
12.30%
最新毛利率
32.45%
同行业研究
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