当前研究结论
经营逻辑尚有证据,但当前市场行为未确认,属于逻辑与价格表现分离。
价格与成交
- 今开
- 3.14
- 最高
- 3.18
- 最低
- 3.13
- 昨收
- 3.15
- 成交额
- 7939.47 万
- 换手率
- 2.73%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值利润弹性显著高于收入增长,但持续来源仍需要由分部毛利、费用和扣非数据闭环。 游戏分成收入占比 93.41%,业务集中度较高;该分部披露毛利率 4.23%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +8.14% / 归母利润 +224.20%
盈利结构
毛利率 22.20%(较2025年报+17.24pct) / ROE 0.48%
利润质量
扣非利润约占归母利润 97%
估值边界
当前 PE(TTM)-5.52、PB 1.22;处于已保存历史样本的 52% 位置;同业 PE 中位数 21.16。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +8.14%,归母净利润同比 +224.20%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2025年报高 17.24 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格处于 20 日线下方且量价未形成修复,市场行为层仍偏弱。
趋势位置
距 MA20 -1.5%
公司靠什么经营
主营业务构成(2025年报)
凯撒(中国)文化股份有限公司,以精品IP为核心,从事手游研发与发行、动漫出品与投资、影视剧出品与投资、互联网文化产业投资等,是中国知名的泛娱乐公司。公司成立于1994年,创始人郑合明。2010年中国A股上市(股票代码002425)。1994年成立至今,拥有27年发展历史,历史悠久。与众多国际顶级伙伴紧密合作,信誉卓著,声名远播。秉持国际化发展战略,进行全球化的泛娱乐产业运营,业务覆盖中国香港、中国大陆、台湾地区、日本、新加坡、马来西亚、泰国等亚太地区。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
8.14%
最新归母利润同比
224.20%
最新毛利率
22.20%
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同业链接用于建立比较对象,不表示推荐或排序。
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