当前研究结论
逻辑层与市场行为层都存在缺口，当前结论需要更多经营与量价证据确认。
价格与成交
- 今开
- 12.81
- 最高
- 13.29
- 最低
- 12.78
- 昨收
- 12.89
- 成交额
- 2.65 亿
- 换手率
- 10.48%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入增长尚未转化为利润改善，当前增长质量存在明显背离。 班轮运输收入占比 98.28%，业务集中度较高；该分部披露毛利率 31.87%，可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +10.16% / 归母利润 -5.43%
盈利结构
毛利率 29.00%（较2026一季报+0.53pct） / ROE 7.94%
利润质量
扣非利润约占归母利润 95%
估值边界
当前 PE（TTM）11.75、PB 1.85；处于已保存历史样本的 44% 位置；同业 PE 中位数 18.31。这些位置只描述相对口径，不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +10.16%，归母净利润同比 -5.43%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模，仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报高 0.53 个百分点，但报告周期不同，只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证；当前公开快照没有经营现金流；历史与同业估值只提供相对位置，不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步，以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格仍在 20 日线上方，但量能没有同步确认，当前更接近缩量维持而非趋势强化。
趋势位置
距 MA20 +13.1%
公司靠什么经营
主营业务构成（2025年报）
上海锦江航运(集团)股份有限公司(以下简称“锦江航运”)成立于1983年,主要从事国际、国内海上集装箱运输业务,主要经营东北亚航线、东南亚航线及国内航线。多年来,锦江航运坚守品牌战略,秉持“荣誉、利益、命运共同体”的核心价值观,在做精做强海上集装箱运输业务的基础上,深入实施“一主两翼”的发展战略,稳健拓展航运产业的价值链条,积极构建综合物流的服务体系,为客户提供多样化、差异化、个性化的服务。通过持续推进品牌建设、业务升级及管理突破,实现企业高质量可持续发展。在未来发展中,锦江航运将立足“一带一路”、长江经济带及长三角一体化建设与发展的新时代背景,结合企业“十四五”规划,通过企业模式创新与业务转型,积极投身上海国际航运中心建设,着力成为以集装箱运输为核心的区域性卓越航运企业。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速；不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
10.16%
最新归母利润同比
-5.43%
最新毛利率
29.00%
同行业研究
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更新这份双视角研究
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