当前研究结论
市场行为先行,但公司级逻辑证据不足,价格强势不能替代基本面验证。
价格与成交
- 今开
- 9.82
- 最高
- 9.90
- 最低
- 9.56
- 昨收
- 9.81
- 成交额
- 1.69 亿
- 换手率
- 0.26%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入与利润均未改善,现有财务证据暂不支持经营拐点判断。 投资运营业务收入占比 67.78%,业务集中度较高;该分部披露毛利率 39.43%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +26.86% / 归母利润 +4.05%
盈利结构
毛利率 24.76%(较2026一季报-1.11pct) / ROE 3.69%
利润质量
扣非利润约占归母利润 99%
估值边界
当前 PE(TTM)13.85、PB 0.95;处于已保存历史样本的 83% 位置;同业 PE 中位数 15.30。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +26.86%,归母净利润同比 +4.05%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报低 1.11 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格位于 20 日线上方,量能未明显背离,市场行为仍偏趋势延续。
趋势位置
距 MA20 +1.4%
公司靠什么经营
主营业务构成(2025年报)
招商局公路网络科技控股股份有限公司(简称招商公路)是招商局集团二级企业,于2016年8月经国家市场监督管理总局批准设立,2017年12月25日吸收合并华北高速在深圳证券交易所成功实现整体上市(证券代码为SZ001965)。上市以来,公司股票先后入选沪深300、深证成指、深证100等指数样本股,成为具有较大影响力的行业龙头企业。2025年,面对经济恢复与科技变革加速演进带来的机遇与挑战,近年来,招商公路专注于公路投资、深耕公路运营,在行业内积累了丰富经验,业务经营范围包括公路交通基础设施投资运营、交通科技、智能交通及交通生态等,覆盖公路全产业链重要环节。投资运营业务:招商公路系中国投资经营里程最长、覆盖区域最广、产业链最完整的综合性公路投资运营服务商。交通科技业务:旗下招商交科是技术领先的交通科技企业,建有国家级、省部级等各类重点研发平台21个,持有各级各类从业资质40余项,培育形成设计咨询、安全智慧、绿色低碳、特色工程与产品、投资运营五大主营业务,依托科技成果转化投资组建了一批饮誉行业的标杆企业,先后获得国家科技进步奖近30项。智能交通业务:致力于通过数字化、信息化的手段,为高速公路出行提质增效,简化服务流程、优化服务体验。业务涵盖智慧收费、智慧安全、交通广播、电子发票、ETC综合服务等领域,依托招商新智、招商交建、中国交通广播、行云数聚等企业,为客户提供智慧运营、智慧收费技术服务及整体解决方案。交通生态业务:聚焦交通场景拓展交能融合业务,深度服务交通行业低碳转型,围绕公路资源特色场景积极布局绿色清洁能源,投资运营高速公路服务区等路衍经济业务,在服务区、收费站、隧道以及港口物流园区布设分布式光伏,并从事水生态修复、土壤修复、生态景观、市政大型综合性景观等业务。站在“十五五”开局的新起点,招商公路将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,深入贯彻落实招商局集团部署,锚定建设“中国领先的公路及相关基础设施投资运营企业”战略目标,坚持“安畅第一、快速反应、服务至上、效率优先”工作理念,迎难而上、顶压前行,奋力开创公司高质量可持续发展新篇章,为集团全面加速推进“第三次创业”、建设创新驱动的国际化综合型世界一流企业贡献更大力量!
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
26.86%
最新归母利润同比
4.05%
最新毛利率
24.76%
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