当前研究结论
市场行为先行，但公司级逻辑证据不足，价格强势不能替代基本面验证。
价格与成交
- 今开
- 6.92
- 最高
- 7.03
- 最低
- 6.85
- 昨收
- 6.93
- 成交额
- 6767.37 万
- 换手率
- 2.08%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入与利润均未改善，现有财务证据暂不支持经营拐点判断。 特种食品包装材料收入占比 76.59%，业务集中度较高；该分部披露毛利率 18.94%，可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +12.60% / 归母利润 +5.71%
盈利结构
毛利率 17.64%（较2026一季报-0.02pct） / ROE 0.77%
利润质量
扣非利润约占归母利润 44%
估值边界
当前 PE（TTM）101.07、PB 2.10；处于已保存历史样本的 58% 位置；同业 PE 中位数 31.03。这些位置只描述相对口径，不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +12.60%，归母净利润同比 +5.71%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模，仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报低 0.02 个百分点，但报告周期不同，只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证；当前公开快照没有经营现金流；历史与同业估值只提供相对位置，不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步，以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格位于 20 日线上方，量能未明显背离，市场行为仍偏趋势延续。
趋势位置
距 MA20 +6.9%
公司靠什么经营
主营业务构成（2025年报）
浙江凯恩特种材料股份有限公司(英文名称:Zhejiang Kan Specialities Material Co.,Ltd.;英文简称:KAN;)成立于1998年,2004年登陆深交所(股票代码:002012)。公司是以高附加值纸基功能材料为主业的国家高新技术企业、国家级绿色工厂,公司总部位于北京市,生产基地主要分布在浙江省衢州市。公司先后获评浙江省绿色企业、浙江省专利示范企业、浙江省守合同重信用企业、浙江省专精特新中小企业、浙江省隐形冠军企业、浙江省博士后工作站等荣誉称号。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速；不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
12.60%
最新归母利润同比
5.71%
最新毛利率
17.64%
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