当前研究结论
经营逻辑尚有证据,但当前市场行为未确认,属于逻辑与价格表现分离。
价格与成交
- 今开
- 16.33
- 最高
- 16.39
- 最低
- 16.07
- 昨收
- 16.39
- 成交额
- 6733.50 万
- 换手率
- 0.36%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值收入收缩但利润改善,利润变化可能来自成本、费用或非经常因素,主营增长尚未确认。 合宁高速公路收入占比 22.36%,收入来源具备一定分散度;该分部披露毛利率 61.98%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 -13.75% / 归母利润 +4.89%
盈利结构
毛利率 44.54%(较2026一季报-8.15pct) / ROE 7.60%
利润质量
扣非利润约占归母利润 90%
估值边界
当前 PE(TTM)14.37、PB 2.19;处于已保存历史样本的 63% 位置;同业 PE 中位数 15.30。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 -13.75%,归母净利润同比 +4.89%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报低 8.15 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格处于 20 日线下方且量价未形成修复,市场行为层仍偏弱。
趋势位置
距 MA20 -0.2%
公司靠什么经营
主营业务构成(2026中报)
安徽皖通高速公路股份有限公司(“本公司”)于1996年8月15日在中华人民共和国安徽省注册成立,是中国第一家在香港上市的公路公司,亦为安徽省内唯一的公路类上市公司。1996年11月13日本公司发行的4.9301亿股H股在香港联合交易所有限公司上市。2003年1月7日本公司发行的2.5亿股A股在上海证券交易所上市。本公司的主营业务为投资、建设、运营及管理安徽省境内的部分收费公路。本公司通过投资建设、收购或合作经营等多种方式获得经营性公路资产,为过往车辆提供通行服务,按照收费标准收取车辆通行费,并对运营公路进行养护维修和安全维护。收费公路是周期长、规模大的交通基础设施,具有资金密集型特点,投资回收期长,收益相对比较稳定。本公司拥有合宁高速公路(G40沪陕高速合宁段)、205国道天长段新线、高界高速公路(G50沪渝高速高界段)、宣广高速公路(G50沪渝高速宣广段)、广祠高速公路(G50沪渝高速广祠段)、宁淮高速公路天长段、连霍公路安徽段(G30连霍高速安徽段)、宁宣杭高速公路、岳武高速安徽段和安庆长江大桥等位于安徽省境内的收费公路全部或部分权益。此外,因高速公路呈网络运营的特点,本公司还为安徽交控集团及其子公司提供部分路段的委托代管服务(包含收费管理、养护管理、信息及机电技术管理、路产安全管理等),代管高速公路总里程约4163公里。此外,本公司还积极探索及尝试高速公路沿线广告业务、类金融业务以及基金投资业务等,以进一步拓展盈利空间并实现公司的可持续性发展。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
-13.75%
最新归母利润同比
4.89%
最新毛利率
44.54%
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