当前研究结论
经营逻辑尚有证据,但当前市场行为未确认,属于逻辑与价格表现分离。
价格与成交
- 今开
- 3.57
- 最高
- 3.60
- 最低
- 3.51
- 昨收
- 3.60
- 成交额
- 5.26 亿
- 换手率
- 0.87%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值利润弹性显著高于收入增长,但持续来源仍需要由分部毛利、费用和扣非数据闭环。 客运服务收入收入占比 92.43%,业务集中度较高;该分部披露毛利率 2.64%,可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +10.94% / 归母利润 +264.12%
盈利结构
毛利率 8.25%(较2025年报+3.05pct) / ROE 10.90%
利润质量
扣非利润约占归母利润 81%
估值边界
当前 PE(TTM)78.81、PB 5.56;处于已保存历史样本的 93% 位置;同业 PE 中位数 26.46。这些位置只描述相对口径,不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +10.94%,归母净利润同比 +264.12%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模,仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2025年报高 3.05 个百分点,但报告周期不同,只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证;当前公开快照没有经营现金流;历史与同业估值只提供相对位置,不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步,以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格处于 20 日线下方且量价未形成修复,市场行为层仍偏弱。
趋势位置
距 MA20 -1.3%
公司靠什么经营
主营业务构成(2025年报)
中国东方航空股份有限公司总部位于上海,是中国三大国有骨干航空公司之一,前身可追溯到1957年1月原民航上海管理处成立的第一支飞行中队,在上海、香港挂牌上市。东航运营超800架飞机组成的现代化机队,是全球最年轻的机队之一,拥有中国规模最大、商业和技术模式领先的互联网宽体机队。东航是国产大飞机C919全球首发用户,也是目前C919机队规模最大、商业通航航点最多的航司。作为天合联盟成员,东航构建起通达全球160个国家和地区超1,000个目的地的航线网络,每年能为超1.4亿人次提供航空出行服务,位居全球前十。“东方万里行”常旅客可享受联盟多家航空公司的会员权益及全球超过750间机场贵宾室。目前,东航在国内拥有京沪“两市四场”双核心枢纽和西安、昆明等区域枢纽,业务范围实现省会城市及千万级以上机场全覆盖,并在全球设有100余个海内外分支机构。东航近年来开通多条“一带一路”国际新航线,积极构建连通全球的“空中丝绸之路”,国际航线恢复居行业首位。多年来,东航坚持践行“绿色飞行”,持续优化机队结构,开展节能减排和废弃物管理,推出“轻飞享”“低碳优享”等绿色产品,积极参与航空业碳减排事务,支持“双碳”目标。东航致力于加快建设世界一流企业,以精心、精准、精致、精细的服务,创造高品质精彩旅行体验,与全球客户共同创造“世界品位东方魅力”的品牌核心价值。东航连续多年获评全球品牌传播集团WPP旗下“BrandZ最具价值中国品牌100强”及“BrandFinance全球航空公司品牌价值50强”等多项荣誉,在运营品质、服务体验、社会责任等领域屡获国际国内奖项。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速;不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
10.94%
最新归母利润同比
264.12%
最新毛利率
8.25%
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