当前研究结论
经营逻辑尚有证据，但当前市场行为未确认，属于逻辑与价格表现分离。
价格与成交
- 今开
- 1.31
- 最高
- 1.32
- 最低
- 1.30
- 昨收
- 1.31
- 成交额
- 2.99 亿
- 换手率
- 0.53%
证据概览
逻辑层
经营、产业与估值利润弹性显著高于收入增长，但持续来源仍需要由分部毛利、费用和扣非数据闭环。 客运及其他收入占比 86.77%，业务集中度较高；该分部披露毛利率 -0.59%，可以进一步核对其利润贡献。
业绩转化
营收 +7.36% / 归母利润 +374.43%
盈利结构
毛利率 2.06%（较2026一季报-9.81pct） / ROE 4.98%
利润质量
扣非利润约占归母利润 11%
估值边界
当前 PE（TTM）26.01、PB 10.38；处于已保存历史样本的 70% 位置；同业 PE 中位数 26.46。这些位置只描述相对口径，不直接形成高估或低估结论。
查看分析过程与反方证据
营收同比 +7.36%，归母净利润同比 +374.43%。两者的增速差说明利润变化不只来自收入规模，仍需用分部毛利、费用、产品量价和扣非利润判断具体来源。 当前毛利率较2026一季报低 9.81 个百分点，但报告周期不同，只能作为利润弹性的方向线索。
反证 / 缺口核心产品的量价和订单持续性仍需验证；当前公开快照没有经营现金流；历史与同业估值只提供相对位置，不能替代盈利预测
持续观察后续重点核验营收与利润增速差是否收敛、毛利率和扣非利润是否同步，以及核心产品收入占比和量价变化。
市场行为层
趋势、量价与承接价格处于 20 日线下方且量价未形成修复，市场行为层仍偏弱。
趋势位置
距 MA20 -0.8%
公司靠什么经营
主营业务构成（2026中报）
海南航空控股股份有限公司(以下简称“新海航海南航空”)于1993年1月成立,起步于中国最大的经济特区和自由贸易港——海南省,致力于为旅客提供全方位无缝隙的航空服务,打造安全舒适的旅行体验。 公司积极响应国家倡议,融入“一带一路”建设,专注打造国际国内高效互动的、品质型、规模化的卓越型世界级航空网络。积极落实加快建设交通强国战略目标,在海口、北京、广州、深圳等23个城市建立航空营运基地/分公司。 1993年至今,新海航海南航空安全运营33年,一直保持良好的运行记录。2024年2月,公司实现连续安全飞行1,000万小时,被中国民用航空局授予“飞行安全钻石一星奖”。 作为中国内地第一家也是唯一一家SKYTRAX五星航空公司,新海航海南航空自2011年起以高品质的服务及优质的产品连续第十四次获得“SKYTRAX五星航空”荣誉称号,并在“SKYTRAX全球最佳航空公司”排名中位列第十,同时揽获“中国最佳航空公司(Best Air lines in China)、中国最佳航空员工服务(BestAirlinesStaffServiceinChina)以及全球最佳商务舱舒适用品(Best Business Class Comfort Amenities)”多项全球或区域第一殊荣。这是对新海航海南航空杰出服务的最高水平认可,也代表了广大旅客对公司优质服务品质的褒奖。 不期而遇,相伴相惜。
财务与估值
多期经营变化展开趋势图
增长转化趋势
最近 8 个报告期的同比增速；不同报告期只比较同比口径。
最新营收同比
7.36%
最新归母利润同比
374.43%
最新毛利率
2.06%
同行业研究
同业链接用于建立比较对象，不表示推荐或排序。
更新这份双视角研究
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